暗号資産運用会社Bitwiseの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガン氏は、同社が追跡している第3四半期のデータが、同氏が「暗号資産の春」と呼ぶ状況を示していると述べた。今週配布されたメモの中でホーガン氏は、Bitwiseが監視するほぼすべてのファンダメンタル指標が四半期を通じて急激に上昇したと述べている。
Bitwiseが実際に追跡しているもの
同社はこの見解とともに指標の全セットを公表していないため、メモだけではそのダッシュボードの正確な構成は不明である。明確なのは方向性だ。ホーガン氏は動きを孤立したものではなく広範なものと表現し、自身の枠組みの中で「ほぼ」という言葉が重要な役割を果たしている。これは意味のある区別だ。一つの指標が上向くのはノイズに過ぎない。指標のパネル全体が一斉に転じることは、CIOに季節の名前を付けたくなる類のものだ。
季節の枠組みとその重要性
「暗号資産の春」はこの市場では含みのある表現だ。寒い時期の後の雪解けを意味し、ポジショニングについての主張、つまり現在の設定は遅い段階ではなく早い段階だという主張を含んでいる。ホーガン氏は「新芽」や「安定化」といった言葉で曖昧にしていない。ファンダメンタルズはすでに動いたと言っているのであり、動くかもしれないと言っているのではない。
Bitwiseは暗号資産のファンダメンタルケースについて最も積極的に発言する運用会社の一つであり、この見解はハウスビューに沿ったものだ。これは両刃の剣である。自社の指標を追跡し、それがすべて上昇したと報告する企業は、まさに期待通りのことをしている。興味深いのは楽観主義ではなく、同時性だ。
まだわかっていないこと
このメモは、どの指標が最も動いたか、上昇幅がどれほど大きかったか、第3四半期のどの期間をカバーしているかを明らかにしていない。また、その読み値が10月に入っても維持されているかどうかも述べていない。これらの欠落は、この見解を評価しようとする任何人にとって重要だ。四半期末のスナップショットは10月中旬のものとは大きく異なることがあり、ホーガン氏のメモは説明されている限り四半期末のスナップショットである。
Bitwiseが「ファンダメンタル」で何を意味するかという問題もある。暗号資産ではこの言葉は拡張される。ネットワーク活動、開発者数、手数料収入、あるいは確認に数ヶ月かかる種類の採用データをカバーし得る。基礎となるチャートパックがなければ、読者は方向性を信頼して受け入れることを求められている。
注目すべき兆候
Bitwiseの次のステップが追跡すべきものだ。同社がこの見解の背後にある指標の全セットを公表すれば、その主張は断言から検証可能なものへと変わる。公表しなければ、「暗号資産の春」はメモの中の一フレーズに留まる。
ホーガン氏の枠組みは今後の数ヶ月に対する試練も設定している。春は定義上、来るか来ないかのどちらかだ。第4四半期のデータがどちらかを示すだろう。
