Michael Burry dice que el mercado de valores está atrapado en la negación, la primera etapa del duelo, y espera que esa fase dure otros seis a nueve meses antes de que la burbuja de la IA finalmente estalle. El inversor, conocido por sus apuestas contra el mercado inmobiliario antes de 2008, pasó de posiciones cortas a opciones de venta sobre Micron, Nvidia y Palantir a finales de septiembre de 2026, según sus propias divulgaciones.
La advertencia llega mientras el Nasdaq Composite subió un 1,05% a 27.477 el 5 de octubre, un día después de tocar un récord intradía. Por debajo de esa cifra principal, el mercado parece mucho más débil: el 75% de las acciones del S&P 500 cayeron en septiembre, aunque el índice cerró el mes ligeramente al alza.
Qué quiere decir Burry con 'negación'
Burry toma prestado de la psicología de la pérdida. La negación es la primera etapa, y sostiene que es donde se encuentran los inversores ahora mismo: reacios a aceptar que la operación de la IA ha llegado a su fin. Espera que esta etapa dure de seis a nueve meses, lo que llevaría el ajuste de cuentas a mediados de 2027 si tiene razón.
Señala dos precedentes. Después del pico de las puntocom en marzo de 2000, el S&P 500 llegó a perder casi el 50%. En 2008, las acciones repuntaron hasta mayo antes de que Lehman Brothers quebrara en septiembre y desencadenara la peor venta masiva de la crisis. En ambos casos, la resistencia inicial dio paso a pérdidas más profundas. Burry ve el mismo patrón formándose ahora.
El contexto macroeconómico no ayuda
La economía envía señales mixtas en el mejor de los casos. Los empleadores estadounidenses añadieron solo 29.000 puestos de trabajo en septiembre de 2026, muy por debajo de los 84.000 previstos. Mientras tanto, el rendimiento del Tesoro a 10 años se mantiene por encima del 5%, lo que mantiene elevados los costes de endeudamiento tanto para las empresas como para los consumidores.
Esa combinación de contratación débil y dinero caro normalmente pesaría sobre las acciones. En cambio, los principales índices están cerca de máximos. Para Burry, esa desconexión es el punto clave: el mercado está descontando un futuro perfecto de IA mientras el mercado laboral y el mercado de bonos cuentan una historia diferente.
Por qué quiere que OpenAI y Anthropic sigan siendo privadas
Burry ha argumentado que los mercados deberían caer lo suficiente como para impedir que OpenAI y Anthropic salgan a bolsa. No ha detallado exactamente cómo funcionaría eso, pero la implicación es que una fuerte venta masiva cerraría la ventana de las OPI y mantendría a esas empresas privadas, negando a los inversores públicos la oportunidad de comprar el hype de la IA a lo que él considera valoraciones infladas.
La planeada OPI de Anthropic se perfila como una prueba clave. Si se cumple el calendario de Burry, la fase de negación terminaría a mediados de 2027, coincidiendo con el vencimiento en junio de sus opciones de venta sobre Micron y Nebius y la salida a bolsa planeada de Anthropic. Es una ventana estrecha, y sugiere que Burry está apostando por una colisión específica entre el sentimiento del mercado y la acción corporativa.
No todos compran el caso bajista
El analista de Wedbush Securities Dan Ives sigue respaldando a Nvidia como el motor principal del rally de la IA, oponiéndose directamente a la advertencia de Burry. Ives ha argumentado consistentemente que la construcción de infraestructura de IA tiene años de recorrido por delante, y que los chips de Nvidia siguen siendo el cuello de botella que todos necesitan.
La división entre Burry e Ives es clara: Burry ve una burbuja a punto de estallar, Ives ve una revolución que aún está en sus primeras etapas. Ambos pueden señalar los mismos datos —máximos récord, amplitud estrecha, fuerte demanda de IA— y sacar conclusiones opuestas.
Qué observar antes de mediados de 2027
Los próximos meses pondrán a prueba la tesis de Burry. Si la fase de negación realmente dura de seis a nueve meses, el mercado debería seguir subiendo o al menos mantenerse estable hasta principios de 2027, incluso con menos acciones participando. Un rally que se estrecha —como el de septiembre, donde tres cuartas partes de los valores del S&P 500 cayeron mientras el índice subía— es exactamente el tipo de configuración que precede a una reversión.
Las opciones de venta de Burry sobre Micron y Nebius vencen en junio de 2027. La OPI de Anthropic se espera para la misma época. Si las acciones siguen cerca de máximos para entonces, la advertencia de Burry parecerá prematura en el mejor de los casos. Si la operación de la IA se ha agrietado, su calendario parecerá premonitorio. En cualquier caso, los próximos dos trimestres deberían revelar si el mercado sigue en negación o si finalmente pasa página.
