Michael Burry menar att aktiemarknaden har fastnat i förnekelse, sorgens första fas, och förväntar sig att den fasen pågår i ytterligare sex till nio månader innan AI-bubblan slutligen spricker. Investeraren, som är känd för sina satsningar mot bolånemarknaden före 2008, har per slutet av september 2026 skiftat från blankningspositioner till säljoptioner i Micron, Nvidia och Palantir, enligt hans egna redovisningar.
Varningen kommer samtidigt som Nasdaq Composite steg med 1,05 % till 27 477 den 5 oktober, dagen efter att ha nått ett nytt intradagsrekord. Under ytan ser marknaden dock betydligt svagare ut: 75 % av aktierna i S&P 500 föll i september, trots att indexet stängde månaden något högre.
Vad Burry menar med ”förnekelse”
Burry lånar begrepp från sorgens psykologi. Förnekelse är den första fasen, och han hävdar att det är just där investerare befinner sig just nu – ovilliga att acceptera att AI-rallyt har nått sitt slut. Han räknar med att detta skede kommer att pågå i sex till nio månader, vilket skulle skjuta upp räkenskapens dag till mitten av 2027 om han får rätt.
Han pekar på två historiska prejudikat. Efter IT-bubblans topp i mars 2000 föll S&P 500 till slut med nästan 50 %. År 2008 steg börsen fram till maj innan Lehman Brothers kollapsade i september och utlöste finanskrisens värsta utförsäljning. I båda fallen gav en tidig motståndskraft vika för djupare fall. Burry ser nu samma mönster växa fram.
Den makroekonomiska bakgrunden ger inget stöd
Ekonomin sänder i bästa fall blandade signaler. Amerikanska arbetsgivare skapade endast 29 000 jobb i september 2026 – långt under prognosen på 84 000. Samtidigt ligger den amerikanska tioårsräntan kvar över 5 %, vilket håller lånekostnaderna höga för både företag och konsumenter.
Kombinationen av svag sysselsättningstillväxt och dyra pengar brukar normalt sett tynga aktiebörserna. I stället befinner sig de ledande indexen nära rekordnivåer. För Burry är just detta glapp poängen: marknaden prissätter en fläckfri AI-framtid, samtidigt som arbetsmarknaden och obligationsmarknaden målar upp en helt annan verklighet.
Därför vill han att OpenAI och Anthropic förblir onoterade
Burry har argumenterat för att marknaderna borde falla tillräckligt kraftigt för att stoppa OpenAI och Anthropic från att börsnoteras. Han har inte redogjort exakt för hur det skulle gå till, men innebörden är att en kraftig nedgång skulle stänga IPO-fönstret och hålla bolagen onoterade – och därmed beröva allmänheten möjligheten att köpa in sig i AI-hypen till vad han betraktar som uppblåsta värderingar.
Anthropics planerade börsintroduktion framstår som ett avgörande test. Om Burrys tidslinje håller skulle förnekelsestadiet avslutas runt mitten av 2027, vilket sammanfaller med löptidens slut i juni för hans säljoptioner i Micron och Nebius samt Anthropics planerade notering. Det är ett snävt tidsfönster som talar för att Burry satsar på en specifik krock mellan marknadssentiment och bolagshändelser.
Alla köper inte det dystra scenariot
Dan Ives, analytiker på Wedbush Securities, fortsätter att hålla fast vid Nvidia som den huvudsakliga drivkraften i AI-uppgången och går därmed rakt emot Burrys varning. Ives har konsekvent argumenterat för att utbyggnaden av AI-infrastruktur har flera år kvar och att Nvidias chip förblir den flaskhals som alla behöver.
Sprickan mellan Burry och Ives är knivskarp: Burry ser en bubbla som är på väg att spricka, medan Ives ser en revolution som fortfarande befinner sig i sin inledning. Båda kan peka på samma data – rekordnivåer, smal marknadsbredd och stark AI-efterfrågan – men landa i helt motsatta slutsatser.
Vad man bör bevaka fram till mitten av 2027
De kommande månaderna kommer att pröva Burrys tes. Om förnekelsefasen faktiskt varar i sex till nio månader bör marknaden fortsätta harva uppåt eller åtminstone hålla sig stabil in i början av 2027, trots att allt färre aktier deltar i uppgången. Ett avsmalnande rally – likt septembers, då tre fjärdedelar av bolagen i S&P 500 föll medan indexet steg – är exakt den typ av upplägg som brukar föregå en trendvändning.
Burrys säljoptioner i Micron och Nebius förfaller i juni 2027. Anthropics börsnotering väntas omkring samma tidpunkt. Om aktierna fortfarande handlas nära rekordnivåer då kommer Burrys varning i bästa fall att framstå som för tidig. Har AI-trenden däremot spruckit lär hans tidslinje ses som framsynt. Oavsett utgång torde de två kommande kvartalen visa om marknaden fortfarande är fast i förnekelse – eller slutligen rör sig vidare.
