Michael Burry spune că piața de acțiuni este blocată în negare, prima etapă a suferinței, și preconizează că această fază va mai dura între șase și nouă luni înainte ca bula inteligenței artificiale să se spargă în sfârșit. Investitorul, renumit pentru pariurile sale împotriva pieței imobiliare înainte de 2008, a trecut de la poziții short la opțiuni put pe Micron, Nvidia și Palantir la sfârșitul lunii septembrie 2026, conform propriilor sale raportări.
Avertismentul vine în contextul în care indicele Nasdaq Composite a urcat cu 1,05%, atingând 27.477 de puncte pe 5 octombrie, la o zi după ce stabilise un record intraday. Sub această cifră spectaculoasă, piața pare mult mai vulnerabilă: 75% dintre acțiunile din indicele S&P 500 au scăzut în septembrie, deși indicele a încheiat luna ușor pe plus.
Ce înțelege Burry prin „negare”
Burry împrumută conceptul din psihologia pierderii. Negarea este prima etapă, iar el susține că exact acolo se află investitorii acum — refuzând să accepte că raliul AI a ajuns la capăt de drum. El estimează că această etapă va dura între șase și nouă luni, ceea ce ar împinge momentul decontului spre mijlocul anului 2027, dacă previziunile sale se adeveresc.
El evidențiază două precedente istorice. După vârful bulei dot-com din martie 2000, indicele S&P 500 a pierdut în cele din urmă aproape 50%. În 2008, bursele au crescut până în mai, înainte ca prăbușirea Lehman Brothers din septembrie să declanșeze cel mai grav val de vânzări al crizei. În ambele cazuri, rezistența inițială a făcut loc unor pierderi masive. Burry vede acum conturându-se același tipar.
Contextul macroeconomic nu oferă sprijin
Economia transmite, în cel mai bun caz, semnale contradictorii. Angajatorii din SUA au creat doar 29.000 de locuri de muncă în septembrie 2026 — cu mult sub prognoza de 84.000. Între timp, randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani se menține peste pragul de 5%, menținând costurile de finanțare ridicate atât pentru corporații, cât și pentru populație.
Această combinație de angajări anemice și bani scumpi ar fi trebuit, în mod normal, să pună presiune pe acțiuni. În schimb, principalii indici bursieri se situează în apropierea unor maxime istorice. Pentru Burry, această deconectare reprezintă miezul problemei: piața include în prețuri un viitor perfect dominat de AI, în vreme ce piața forței de muncă și cea a obligațiunilor spun o poveste complet diferită.
De ce vrea ca OpenAI și Anthropic să rămână companii private
Burry a argumentat că piețele ar trebui să sufere o corecție suficient de severă pentru a bloca listarea publică a OpenAI și Anthropic. Deși nu a detaliat exact mecanismul, ideea de bază este că o vânzare masivă ar închide fereastra pentru IPO-uri și ar menține aceste companii în sfera privată — privându-i pe investitorii de retail de ocazia de a intra în febra AI la evaluări pe care le consideră artificial umflate.
Listarea planificată a Anthropic se anunță a fi un test definitoriu. Dacă orizontul de timp anticipat de Burry se menține, faza de negare s-ar încheia până la mijlocul anului 2027, suprapunându-se cu scadența din iunie a opțiunilor sale put pe Micron și Nebius, precum și cu IPO-ul programat al Anthropic. Fereastra este una foarte strânsă, ceea ce indică faptul că Burry pariază pe o coliziune precisă între sentimentul investitorilor și calendarul corporativ.
Nu toată lumea împărtășește scenariul pesimist
Dan Ives, analist la Wedbush Securities, continuă să vadă în Nvidia principalul motor al raliului AI, contrazicând frontal avertismentul lui Burry. Ives a susținut constant că extinderea infrastructurii de inteligență artificială mai are înainte ani întregi de dezvoltare și că cipurile Nvidia rămân componenta indispensabilă de care toată lumea are nevoie.
Divergența dintre Burry și Ives este evidentă: Burry vede o bulă gata să explodeze, în timp ce Ives vede o revoluție tehnologică aflată abia la început. Amândoi pot aduce aceleași date în discuție — recorduri istorice, o lățime redusă a pieței, cerere robustă pentru AI — ajungând însă la concluzii diametral opuse.
Ce este de urmărit înainte de mijlocul anului 2027
Următoarele luni vor pune la încercare teza lui Burry. Dacă faza de negare va continua într-adevăr între șase și nouă luni, piața ar trebui să înainteze anevoios spre noi maxime sau măcar să rămână stabilă până la începutul anului 2027, chiar dacă tot mai puține acțiuni participă la această evoluție. O creștere îngustă — precum cea din septembrie, în care trei sferturi din companiile din S&P 500 au scăzut în timp ce indicele a urcat — reprezintă exact contextul tehnic care precede o inversare de trend.
Opțiunile put deținute de Burry pe Micron și Nebius ajung la scadență în iunie 2027. În aceeași perioadă este preconizat și debutul bursier al companiei Anthropic. Dacă bursele vor continua să se afle aproape de maxime la acel moment, avertismentul lui Burry va fi privit, cel mult, ca fiind prematur. Dacă însă tranzacțiile speculative pe AI vor ceda, estimarea sa temporală se va dovedi vizionară. În orice caz, următoarele două trimestre vor clarifica dacă piața persistă în negare — sau dacă, în sfârșit, face pasul înainte.
