Michael Burry afirma que o mercado de ações está preso na negação, a primeira fase do luto, e espera que essa fase dure mais seis a nove meses antes que a bolha de IA finalmente estoure. O investidor, conhecido por suas apostas contra o mercado imobiliário antes de 2008, migrou de posições vendidas para opções de venda (puts) na Micron, Nvidia e Palantir no final de setembro de 2026, de acordo com suas próprias divulgações.
O alerta surge enquanto o Nasdaq Composite subiu 1,05% para 27.477 em 5 de outubro, um dia após atingir um recorde intradiário. Por trás desse número principal, o mercado parece muito mais fraco: 75% das ações do S&P 500 caíram em setembro, embora o índice tenha fechado o mês ligeiramente em alta.
O que Burry quer dizer com 'negação'
Burry está se apropriando da psicologia da perda. A negação é a primeira fase, e ele argumenta que é onde os investidores estão agora — relutantes em aceitar que a negociação de IA já deu o que tinha que dar. Ele espera que essa fase dure de seis a nove meses, o que empurraria o acerto de contas para meados de 2027, se ele estiver certo.
Ele aponta dois precedentes. Após o pico da bolha pontocom em março de 2000, o S&P 500 eventualmente perdeu quase 50%. Em 2008, as ações subiram até maio antes que o Lehman Brothers quebrasse em setembro e desencadeasse a pior liquidação da crise. Em ambos os casos, a resiliência inicial deu lugar a perdas mais profundas. Burry vê o mesmo padrão se formando agora.
O cenário macroeconômico não ajuda
A economia está enviando sinais mistos, na melhor das hipóteses. Os empregadores dos EUA adicionaram apenas 29.000 empregos em setembro de 2026 — muito abaixo da previsão de 84.000. Enquanto isso, o rendimento do Tesouro de 10 anos está se mantendo acima de 5%, o que mantém os custos de empréstimos elevados para empresas e consumidores.
Essa combinação de contratações fracas e dinheiro caro normalmente pesaria sobre as ações. Em vez disso, as principais médias estão perto de recordes. Para Burry, essa desconexão é o ponto: o mercado está precificando um futuro perfeito de IA enquanto o mercado de trabalho e o mercado de títulos contam uma história diferente.
Por que ele quer que OpenAI e Anthropic permaneçam privadas
Burry argumentou que os mercados deveriam cair o suficiente para impedir que OpenAI e Anthropic abrissem capital. Ele não explicou exatamente como isso funcionaria, mas a implicação é que uma liquidação acentuada fecharia a janela de IPO e manteria essas empresas privadas — negando aos investidores públicos a chance de comprar o hype da IA a valuations que ele considera inflacionados.
O IPO planejado da Anthropic surge como um teste crucial. Se a linha do tempo de Burry se mantiver, a fase de negação terminaria em meados de 2027, sobrepondo-se ao vencimento em junho de suas puts na Micron e Nebius e à listagem planejada da Anthropic. É uma janela apertada, e sugere que Burry está apostando em uma colisão específica entre o sentimento do mercado e a ação corporativa.
Nem todos estão comprando o argumento pessimista
O analista da Wedbush Securities, Dan Ives, continua apoiando a Nvidia como o principal motor do rali de IA, opondo-se diretamente ao alerta de Burry. Ives tem argumentado consistentemente que a construção da infraestrutura de IA ainda tem anos de pista, e que os chips da Nvidia continuam sendo o gargalo que todos precisam.
A divisão entre Burry e Ives é clara: Burry vê uma bolha prestes a estourar, Ives vê uma revolução ainda em seus primeiros innings. Ambos podem apontar para os mesmos dados — máximas recordes, amplitude estreita, forte demanda por IA — e tirar conclusões opostas.
O que observar antes de meados de 2027
Os próximos meses testarão a tese de Burry. Se a fase de negação realmente durar de seis a nove meses, o mercado deve continuar subindo ou pelo menos se manter estável até o início de 2027, mesmo com menos ações participando. Um rali estreito — como o de setembro, em que três quartos dos nomes do S&P 500 caíram enquanto o índice subiu — é exatamente o tipo de configuração que precede uma reversão.
As opções de venda de Burry na Micron e Nebius expiram em junho de 2027. O IPO da Anthropic é esperado para a mesma época. Se as ações ainda estiverem perto de recordes, o alerta de Burry parecerá precoce, na melhor das hipóteses. Se a negociação de IA tiver rachado, sua linha do tempo parecerá premonitória. De qualquer forma, os próximos dois trimestres devem revelar se o mercado ainda está em negação — ou finalmente seguindo em frente.
