Michael Burry affirme que le marché boursier est bloqué dans le déni, la première étape du deuil, et il s'attend à ce que cette phase dure encore six à neuf mois avant que la bulle de l'IA n'éclate enfin. L'investisseur, connu pour ses paris contre le marché immobilier avant 2008, est passé des positions courtes aux options de vente sur Micron, Nvidia et Palantir fin septembre 2026, selon ses propres déclarations.
L'avertissement survient alors que le Nasdaq Composite a grimpé de 1,05 % pour atteindre 27 477 points le 5 octobre, un jour après avoir touché un record intrajournalier. Sous ce chiffre phare, le marché semble bien plus faible : 75 % des actions du S&P 500 ont chuté en septembre, même si l'indice a clôturé le mois légèrement en hausse.
Ce que Burry entend par « déni »
Burry emprunte à la psychologie du deuil. Le déni est la première étape, et il soutient que c'est là que se trouvent les investisseurs actuellement — refusant d'accepter que le pari sur l'IA ait fait son temps. Il s'attend à ce que cette phase dure six à neuf mois, ce qui repousserait l'heure des comptes à la mi-2027 s'il a raison.
Il cite deux précédents. Après le pic de la bulle Internet en mars 2000, le S&P 500 a fini par perdre près de 50 %. En 2008, les actions ont rebondi jusqu'en mai avant que Lehman Brothers ne s'effondre en septembre et ne déclenche la pire vente de la crise. Dans les deux cas, la résilience initiale a cédé la place à des pertes plus profondes. Burry voit le même schéma se dessiner aujourd'hui.
Le contexte macroéconomique n'aide pas
L'économie envoie des signaux mitigés au mieux. Les employeurs américains n'ont ajouté que 29 000 emplois en septembre 2026 — bien en dessous des 84 000 prévus. Pendant ce temps, le rendement du Trésor à 10 ans se maintient au-dessus de 5 %, ce qui maintient les coûts d'emprunt élevés pour les entreprises comme pour les consommateurs.
Cette combinaison d'embauches faibles et d'argent cher pèserait normalement sur les actions. Au lieu de cela, les principaux indices sont proches de leurs records. Pour Burry, c'est là tout le problème : le marché intègre un avenir parfait pour l'IA alors que le marché du travail et le marché obligataire racontent une autre histoire.
Pourquoi il veut qu'OpenAI et Anthropic restent privés
Burry a soutenu que les marchés devraient chuter suffisamment fort pour empêcher OpenAI et Anthropic d'entrer en bourse. Il n'a pas expliqué exactement comment cela fonctionnerait, mais l'implication est qu'une vente brutale fermerait la fenêtre des introductions en bourse et maintiendrait ces entreprises privées — privant les investisseurs publics de la chance d'acheter dans l'engouement pour l'IA à ce qu'il considère comme des valorisations gonflées.
L'introduction en bourse prévue d'Anthropic se profile comme un test clé. Si le calendrier de Burry tient, la phase de déni prendrait fin d'ici la mi-2027, chevauchant l'expiration en juin de ses options de vente sur Micron et Nebius et la cotation prévue d'Anthropic. C'est une fenêtre étroite, et cela suggère que Burry parie sur une collision spécifique entre le sentiment du marché et l'action des entreprises.
Tout le monde n'adhère pas au scénario baissier
L'analyste de Wedbush Securities, Dan Ives, continue de soutenir Nvidia comme principal moteur du rallye de l'IA, s'opposant directement à l'avertissement de Burry. Ives a toujours soutenu que le déploiement des infrastructures d'IA a encore des années devant lui, et que les puces de Nvidia restent le goulot d'étranglement dont tout le monde a besoin.
La divergence entre Burry et Ives est nette : Burry voit une bulle sur le point d'éclater, Ives voit une révolution encore à ses débuts. Tous deux peuvent pointer les mêmes données — des sommets records, une faible largeur de marché, une forte demande d'IA — et en tirer des conclusions opposées.
Ce qu'il faut surveiller avant la mi-2027
Les prochains mois mettront à l'épreuve la thèse de Burry. Si la phase de déni dure vraiment six à neuf mois, le marché devrait continuer à progresser ou du moins se maintenir jusqu'au début 2027, même si moins d'actions participent. Un rallye qui se rétrécit — comme celui de septembre, où les trois quarts des valeurs du S&P 500 ont chuté alors que l'indice montait — est exactement le type de configuration qui précède un retournement.
Les options de vente de Burry sur Micron et Nebius expirent en juin 2027. L'introduction en bourse d'Anthropic est attendue à peu près au même moment. Si les actions sont encore proches de leurs records à ce moment-là, l'avertissement de Burry paraîtra au mieux prématuré. Si le pari sur l'IA s'est fissuré, son calendrier semblera prémonitoire. Dans un cas comme dans l'autre, les deux prochains trimestres devraient révéler si le marché est encore dans le déni — ou s'il tourne enfin la page.
