SK Hynix روز سهشنبه بهترین عملکرد فصلی خود را گزارش کرد، اما اعداد همچنان کمتر از انتظارات تحلیلگران بود. درآمد این شرکت در سه ماه منتهی به ژوئن به ۷۹.۳ تریلیون وون رسید که کمتر از اجماع پیشبینی LSEG (۸۴ تریلیون وون) بود. سود عملیاتی نیز با ۶۰.۵۴ تریلیون وون از هدف ۶۴ تریلیون وون عقب ماند. سهام این شرکت در ابتدای معاملات بیش از ۳٪ سقوط کرد اما بعداً تا ۰.۱۹٪ افزایش یافت.
ارقام رکوردی، اما انتظارات برآورده نشد
رشد سالانه حیرتانگیز است. درآمد نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲۵۷٪ افزایش یافت، در حالی که سود عملیاتی ۵۵۷٪ جهش کرد. سود خالص با ۱,۲۴۲٪ رشد به ۹۳.۹۲ تریلیون وون رسید. حاشیه سود عملیاتی ۷۶٪ ثبت شد. این شرکت دلیل این نتایج را تقاضای پایدار برای هوش مصنوعی و افزایش قیمت محصولات سرور با عملکرد بالا عنوان کرد. درآمد تجمعی نیمه اول سال برای اولین بار از ۱۰۰ تریلیون وون عبور کرد.
با این حال، بازار انتظارات بیشتری داشت. شکاف بین سود گزارششده و اجماع پیشبینی نشان میدهد که سرمایهگذاران انتظار داشتند رونق هوش مصنوعی سود بیشتری به همراه داشته باشد. سهام SK Hynix در یک ماه گذشته بیش از ۴۰٪ کاهش یافته است، هرچند که هنوز نسبت به ابتدای سال مثبت است. این تضاد بین سودهای رکوردی و کاهش قیمت سهام نشاندهنده نگرانیها از اوجگیری چرخه نیمههادیهاست.
چرا سهام با وجود سودهای رکوردی کاهش یافت؟
کاهش ۴۰٪ ماهانه یادآوری تندی است که حتی شرکتی با سودهای بیسابقه نیز میتواند جریمه شود اگر انتظارات بیش از حد بالا باشد. تحلیلگران با شتاب گرفتن تقاضای هوش مصنوعی، پیشبینیهای خود را به شدت افزایش داده بودند و نتایج واقعی، هرچند خیرهکننده، نتوانست از این سقف بالاتر عبور کند. عدم تحقق سود عملیاتی به میزان حدود ۳.۵ تریلیون وون برای ترساندن معاملهگران کافی بود. بهبود درونروز سهام نشان میدهد که برخی خریداران این افت را فرصت خرید دیدند، اما روند کلی همچنان منفی است.
SK Hynix همچنین در حال مدیریت یک توسعه سرمایهبر است. این شرکت مذاکرات قراردادهای چندساله را برای تضمین ثبات عرضه گسترش میدهد، که نشانهای از قفل کردن مشتریان برای بلندمدت است. این استراتژی به هموارسازی درآمد کمک میکند اما ظرفیت و سرمایه را نیز محدود میکند.
تقاضای هوش مصنوعی موتور محرکه را روشن نگه داشته است
موتور اصلی همچنان هوش مصنوعی است. SK Hynix اعلام کرد محصولات سرور با عملکرد بالا از جمله حافظه با پهنای باند بالا (HBM) باعث افزایش قیمتها شده است. این شرکت در حال پیشرفت در HBM4، نسل بعدی تراشههای حافظه طراحیشده برای بارهای کاری هوش مصنوعی است و مشارکتهای بلندمدت با مشتریان را گسترش میدهد. این مشارکتها احتمالاً با طراحان بزرگ تراشههای هوش مصنوعی و ارائهدهندگان ابری است، هرچند شرکت نامی از آنها نبرده است.
فشار برای قراردادهای چندساله تغییری از نوسانات بازار نقدی است که از لحاظ تاریخی صنعت حافظه را آزار میداد. با قفل کردن مشتریان در مراحل اولیه، SK Hynix قصد دارد چرخههای رونق و رکود را هموار کند. این استراتژی به نظر میرسد کار میکند: حاشیه سود عملیاتی ۷۶٪ نشاندهنده قدرت قیمتگذاری و انضباط هزینه است.
انباشت نقدی و نقطه عطف نیمه اول
SK Hynix سهماهه را با ۸۸ تریلیون وون نقد و معادلهای نقدی و موقعیت نقدی خالص ۶۹.۴ تریلیون وون به پایان رساند. این به شرکت قدرت مالی زیادی برای تحقیق و توسعه و توسعه ظرفیت میدهد. درآمد تجمعی نیمه اول که برای اولین بار از ۱۰۰ تریلیون وون عبور کرد، نقطه عطفی است که نشان میدهد رونق هوش مصنوعی چگونه سرنوشت این شرکت را متحول کرده است.
سؤال این است که آیا این شتاب میتواند ادامه یابد. توسعه HBM4 در مسیر خود است، اما بازار حافظه گستردهتر با موانع بالقوهای از تنشهای ژئوپلیتیکی و کاهش احتمالی هزینههای ابری مواجه است. گزارش سهماهه بعدی SK Hynix که در اکتبر منتشر میشود، نشان خواهد داد که آیا روند رکوردی ادامه مییابد یا بدبینی اخیر بازار موجه بوده است.
