SpaceX on hinnoitellut listautumisantinsa 135 dollariin osakkeelta, tavoitteenaan kerätä 75 miljardia dollaria, mikä olisi yksi historian suurimmista pörssidebyyteistä. Anti arvostaa Elon Muskin rakettiyhtiön noin 1,77 biljoonaan dollariin – luku, joka nostaa sen julkisesti noteerattujen yritysten arvokkaimpien joukkoon, vaikka se tuottaa huomattavasti vähemmän voittoa kuin perinteiset teknologiajätit.
Arvostus, joka varjostaa suuria teknologiayhtiöitä
\nTällä hinnalla SpaceX:n osake käy kaupassa noin 100-kertaisilla tuloilla. Vertailun vuoksi Meta Platforms käy noin 11-kertaisilla tuloilla. Nvidia, tekoälypiirivalmistaja, jonka osake on noussut rajusti, käy 18-kertaisilla tuloilla. Ero korostaa, kuinka paljon sijoittajat lyövät vetoa SpaceX:n tulevaisuuden puolesta – ei vain sen nykyisen satelliittien laukaisu- ja astronauttien kuljetusliiketoiminnan, vaan pidemmän aikavälin tavoitteiden, kuten Starshipin ja planeettojen välisen matkustamisen, varassa.
Kysyntä annille näyttää vastaavan tätä optimismia. Raporttien mukaan kiinnostuneet ostajat ovat tehneet tilauksia noin 150 miljardin dollarin arvosta – kaksinkertaisesti myytävään 75 miljardiin dollariin verrattuna. Tämä viittaa siihen, että listautumisanti saattaa olla pahasti ylimerkitty, ja varhaisessa kaupankäynnissä voi nähdä jyrkän nousun.
Yksityissijoittajien pääsy paranee
\nFidelity on laskenut SpaceX:n osakkeiden vähimmäissijoitusta 2 000 dollariin, mikä avaa oven pienille sijoittajille, jotka eivät aiemmin voineet koskea osakkeeseen. SpaceX:n yksityisten rahoituskierrosten aikana osakkeet olivat pääasiassa institutionaalisten toimijoiden ja varakkaiden yksityishenkilöiden saatavilla. Alennettu kynnys tarkoittaa, että paljon laajempi joukko yksityissijoittajia voi nyt päästä mukaan pohjakerroksesta – olettaen, että he saavat allokaation.
Toimenpide heijastaa laajempaa trendiä, jossa verkkopörssivälittäjät tekevät näyttävistä listautumisista helpommin saavutettavia, vaikka se ei takaa, että tavalliset sijoittajat saavat osakkeita tarjoushintaan. Suurin osa allokaatiosta menee todennäköisesti suurille rahastoille.
Miksi yksi kokenut välittäjä kehottaa odottamaan
\nPeter Tuchman, pitkäaikainen New Yorkin pörssin välittäjä, ennustaa SpaceX:n avautuvan lähellä 1 000 dollaria osakkeelta – yli seitsemän kertaa tarjoushinnan. Jos niin käy, jokainen, joka saa osakkeita 135 dollarilla, näkisi välittömästi seitsenkertaisen tuoton. Mutta Tuchman ei kehota ihmisiä sokeasti ostamaan.
Hän neuvoo sijoittajia istumaan käsillään ja seuraamaan avauskauppaa ennen kuin sitoutuvat käteiseen. Syy: volatiliteetti. Osake, joka voi nousta 700 % yhdessä päivässä, voi yhtä hyvin kääntyä laskuun. Tuchman on nähnyt sen tapahtuvan aiemmin. Hän ehdottaa odottamaan, kunnes kaupankäynnin ensimmäiset minuutit vakiinnuttavat realistisen hinnan, ennen kuin päättää hypätä mukaan.
Lukitusajan ansa
\nVarhaisille sijoittajille on toinenkin mutka. SpaceX:llä on lukitusaika, joka estää sisäpiiriläisiä myymästä osakkeitaan ennen kuin Elon Musk antaa vihreää valoa. Tämä on epätavallista. Useimmat yritykset käyttävät kiinteää kalenteripohjaista lukitusta, tyypillisesti 90–180 päivää. Tässä avainhenkilö pitää avaimia. Tämä tarkoittaa, että tarjonta saattaa olla keinotekoisesti rajoitettua jonkin aikaa – tai että äkillinen avaus voi dumppata osakkeita markkinoille ilman varoitusta.
Muskille ei ole asetettu päivämäärää, jolloin hän voisi poistaa rajoituksen. Järjestely antaa toimitusjohtajalle epätavallisen hallinnan yhtiön vapaasti vaihdettavista osakkeista, mikä on rakenteellinen riski, jonka analyytikot ovat huomauttaneet, mutta joka ei näytä vähentävän kysyntää.
Listautumisannin odotetaan hinnoiteltavan lähiviikkoina. Se, avautuvatko osakkeet todella lähellä 1 000 dollaria, kuten Tuchman ennustaa – vai lähellä tarjoushintaa 135 dollaria – selviää vasta, kun ensimmäinen kauppa ylittää pörssilattian.
