SpaceX a fixé le prix de son introduction en bourse à 135 dollars par action, visant à lever 75 milliards de dollars dans ce qui serait l'un des plus grands débuts boursiers de l'histoire. L'offre valorise l'entreprise de fusées d'Elon Musk à environ 1 770 milliards de dollars — un chiffre qui la place parmi les sociétés cotées les plus valorisées, bien qu'elle génère beaucoup moins de bénéfices que les géants technologiques traditionnels.
Une valorisation qui éclipse la grande tech
À ce prix, SpaceX se négocie à environ 100 fois ses bénéfices. Pour contexte, Meta Platforms se négocie à environ 11 fois ses bénéfices. Nvidia, le fabricant de puces IA dont l'action a grimpé en flèche, se négocie à 18 fois. L'écart souligne à quel point les investisseurs misent sur l'avenir de SpaceX — pas seulement son activité actuelle de lancement de satellites et de transport d'astronautes, mais ses ambitions à plus long terme concernant Starship et les voyages interplanétaires.
La demande pour l'offre semble correspondre à cet optimisme. Selon des rapports, les acheteurs intéressés ont placé des commandes totalisant environ 150 milliards de dollars — soit le double des 75 milliards proposés. Cela suggère que l'introduction en bourse pourrait être fortement sursouscrite, et que les premiers échanges pourraient connaître une forte hausse.
L'accès des particuliers amélioré
Fidelity a abaissé l'investissement minimum pour les actions SpaceX à 2 000 dollars, ouvrant la porte aux petits investisseurs qui ne pouvaient auparavant pas toucher à l'action. Lors des tours de financement privés de SpaceX, les actions étaient largement réservées aux institutionnels et aux particuliers fortunés. Le seuil réduit signifie qu'un bassin beaucoup plus large d'acheteurs particuliers peut désormais entrer au rez-de-chaussée — à condition d'obtenir une allocation.
Cette décision reflète une tendance plus large des courtiers en ligne à rendre les introductions en bourse spectaculaires plus accessibles, même si elle ne garantit pas que les investisseurs ordinaires obtiendront des actions au prix d'offre. La majeure partie de l'allocation ira probablement aux grands fonds.
Pourquoi un trader vétéran dit d'attendre
Peter Tuchman, un trader de longue date à la Bourse de New York, prédit que SpaceX pourrait ouvrir près de 1 000 dollars par action — plus de sept fois le prix d'offre. Si cela se produit, quiconque obtient des actions à 135 dollars verrait un septuple instantané. Mais Tuchman ne dit pas aux gens d'acheter aveuglément.
Il conseille aux investisseurs de rester les mains dans les poches et d'observer la transaction d'ouverture avant d'engager des fonds. La raison : la volatilité. Une action qui peut grimper de 700 % en un jour peut tout aussi facilement inverser la tendance. Tuchman a déjà vu cela arriver. Il suggère d'attendre que les premières minutes de négociation établissent un prix réaliste avant de décider de sauter le pas.
Le piège de la période de blocage
Il y a une autre complication pour les premiers investisseurs. SpaceX a une période de blocage qui empêche les initiés de vendre leurs actions jusqu'à ce qu'Elon Musk donne le feu vert. C'est inhabituel. La plupart des entreprises utilisent un blocage basé sur un calendrier fixe, généralement de 90 à 180 jours. Ici, l'homme clé détient les clés. Cela signifie que l'offre pourrait être artificiellement restreinte pendant un certain temps — ou qu'un déblocage soudain pourrait déverser des actions sur le marché sans avertissement.
Aucune date n'a été fixée pour que Musk lève la restriction. Cet arrangement donne au PDG un contrôle inhabituel sur le flottant de l'action, un risque structurel que les analystes ont signalé mais qui ne semble pas freiner la demande.
L'introduction en bourse devrait être fixée dans les semaines à venir. On ne saura pas si les actions ouvriront réellement près de 1 000 dollars comme le prédit Tuchman — ou près du prix d'offre de 135 dollars — tant que la première transaction n'aura pas franchi le fil.
