SpaceX har prissatt sin börsintroduktion (IPO) till 135 dollar per aktie och siktar på att ta in 75 miljarder dollar i vad som skulle bli en av de största börsdebuterna någonsin. Erbjudandet värderar Elon Musks raketföretag till cirka 1,77 biljoner dollar – en siffra som placerar det bland de mest högt värderade börsbolagen, trots att det genererar långt mindre vinst än traditionella teknikjättar.
En värdering som överträffar stortekniken
Till det priset handlas SpaceX till ungefär 100 gånger sin vinst. Som jämförelse handlas Meta Platforms till cirka 11 gånger vinsten. Nvidia, AI-chiptillverkaren vars aktie har rusat, handlas till 18 gånger. Gapet visar hur mycket investerarna satsar på SpaceX framtid – inte bara den nuvarande verksamheten med att skjuta upp satelliter och transportera astronauter, utan även de långsiktiga ambitionerna kring Starship och interplanetära resor.
Efterfrågan på erbjudandet verkar motsvara optimismen. Enligt rapporter har intresserade köpare lagt order på totalt cirka 150 miljarder dollar – dubbelt så mycket som de 75 miljarder dollar som säljs. Det tyder på att IPO:n kan bli kraftigt övertecknad, och den första handeln kan se en kraftig uppgång.
Bättre tillgång för småsparare
Fidelity har sänkt minimiinvesteringen för SpaceX-aktier till 2 000 dollar, vilket öppnar dörren för små investerare som tidigare inte kunde röra aktien. Under SpaceX privata finansieringsrundor var aktierna i stort sett begränsade till institutionella aktörer och förmögna individer. Det sänkta tröskelvärdet innebär att en mycket bredare krets av privata investerare nu kan komma in på bottenvåningen – förutsatt att de får en tilldelning.
Draget speglar en bredare trend där nätmäklare gör spektakulära IPO:er mer tillgängliga, även om det inte garanterar att vanliga investerare får aktier till emissionskursen. Större delen av tilldelningen går sannolikt till stora fonder.
Därför säger en erfaren handlare: vänta
Peter Tuchman, en långvarig handlare på New York-börsen, förutspår att SpaceX kan öppna nära 1 000 dollar per aktie – mer än sju gånger emissionskursen. Om så sker skulle den som får aktier till 135 dollar omedelbart se en sjubaggar. Men Tuchman uppmanar inte folk att köpa blint.
Han råder investerare att hålla sig i bakgrunden och följa öppningshandeln innan de satsar pengar. Anledningen: volatilitet. En aktie som kan stiga 700 % på en dag kan lika gärna vända. Tuchman har sett det förut. Han föreslår att man väntar tills de första minuternas handel har etablerat ett realistiskt pris innan man bestämmer sig för att hoppa på.
Inlåsningsfällan
Det finns en ytterligare komplikation för tidiga investerare. SpaceX har en inlåsningsperiod som hindrar insiders från att sälja sina aktier förrän Elon Musk ger grönt ljus. Det är ovanligt. De flesta företag använder en fast kalenderbaserad inlåsning, vanligtvis 90 till 180 dagar. Här har nyckelpersonen nycklarna. Det innebär att utbudet kan vara artificiellt begränsat under en tid – eller att en plötslig upplåsning kan dumpa aktier på marknaden utan förvarning.
Inget datum har satts för när Musk kan häva begränsningen. Arrangemanget ger vd:n ovanlig kontroll över aktiens handelsutbud, en strukturell risk som analytiker har uppmärksammat men som inte verkar dämpa efterfrågan.
IPO:n väntas prissättas under de kommande veckorna. Huruvida aktierna faktiskt öppnar nära 1 000 dollar som Tuchman förutspår – eller nära emissionskursen på 135 dollar – kommer inte att vara känt förrän den första affären går över bandet.
