SpaceX ha fissato il prezzo della sua offerta pubblica iniziale a 135 dollari per azione, con l'obiettivo di raccogliere 75 miliardi di dollari in quello che sarebbe uno dei debutti in borsa più grandi di sempre. L'offerta valuta l'azienda di razzi di Elon Musk circa 1,77 trilioni di dollari, una cifra che la colloca tra le società quotate più valutate, nonostante generi profitti molto inferiori rispetto ai giganti tecnologici tradizionali.
Una valutazione che supera la big tech
A quel prezzo, SpaceX viene scambiata a circa 100 volte i suoi utili. Per contesto, Meta Platforms viene scambiata a circa 11 volte gli utili. Nvidia, il produttore di chip per l'IA il cui titolo è salito alle stelle, viene scambiata a 18 volte. Il divario evidenzia quanto gli investitori stiano scommettendo sul futuro di SpaceX – non solo sull'attuale attività di lancio di satelliti e trasporto di astronauti, ma anche sulle ambizioni a lungo termine relative a Starship e ai viaggi interplanetari.
La domanda per l'offerta sembra corrispondere a quell'ottimismo. Secondo le segnalazioni, gli acquirenti interessati hanno piazzato ordini per un totale di circa 150 miliardi di dollari – il doppio dei 75 miliardi in vendita. Ciò suggerisce che l'IPO potrebbe essere fortemente sottoscritta in eccesso e che le prime contrattazioni potrebbero vedere un forte balzo.
Accesso al dettaglio potenziato
Fidelity ha abbassato l'investimento minimo per le azioni SpaceX a 2.000 dollari, aprendo la porta a piccoli investitori che in precedenza non potevano toccare il titolo. Durante i round di finanziamento privato di SpaceX, le azioni erano in gran parte limitate a investitori istituzionali e individui facoltosi. La soglia ridotta significa che una platea molto più ampia di acquirenti al dettaglio può ora entrare al piano terra – sempre che riescano a ottenere un'allocazione.
La mossa rispecchia una tendenza più ampia dei broker online di rendere più accessibili le IPO di grande richiamo, anche se non garantisce che gli investitori ordinari riescano ad accaparrarsi azioni al prezzo dell'offerta. La maggior parte dell'allocazione andrà probabilmente ai grandi fondi.
Perché un trader veterano dice di aspettare
Peter Tuchman, un trader di lunga data della Borsa di New York, prevede che SpaceX potrebbe aprire vicino a 1.000 dollari per azione – più di sette volte il prezzo dell'offerta. Se ciò accadesse, chiunque ottenga azioni a 135 dollari vedrebbe un immediato guadagno di sette volte. Ma Tuchman non dice di comprare alla cieca.
Consiglia agli investitori di stare a guardare e osservare la prima contrattazione prima di impegnare denaro. Il motivo: la volatilità. Un titolo che può balzare del 700% in un giorno può altrettanto facilmente invertire la rotta. Tuchman lo ha già visto accadere. Suggerisce di attendere che i primi minuti di scambi stabiliscano un prezzo realistico prima di decidere se entrare.
Il vincolo del lockup
C'è un'altra complicazione per i primi investitori. SpaceX ha un periodo di lockup che impedisce agli insider di vendere le loro azioni finché Elon Musk non dà il via libera. È insolito. La maggior parte delle aziende utilizza un lockup fisso basato sul calendario, tipicamente da 90 a 180 giorni. Qui, l'uomo chiave tiene le chiavi. Ciò significa che l'offerta potrebbe essere artificialmente limitata per un po' – o che uno sblocco improvviso potrebbe riversare azioni sul mercato senza preavviso.
Non è stata fissata alcuna data per quando Musk potrebbe rimuovere la restrizione. L'accordo dà al CEO un controllo insolito sul flottante del titolo, un rischio strutturale che gli analisti hanno segnalato ma che non sembra smorzare la domanda.
L'IPO dovrebbe essere prezzata nelle prossime settimane. Se le azioni apriranno effettivamente vicino a 1.000 dollari come prevede Tuchman – o vicine al prezzo dell'offerta di 135 dollari – non si saprà fino a quando la prima transazione non attraverserà il nastro.
