Bitcoin-kauppiaat seuraavat tarkasti tiistain Japanin keskuspankin (BOJ) korkopäätöstä, sillä spekulatiiviset lyhyet positiot jenissä ovat yhdeksän vuoden huipussa. Jyrkkä puristus (squeeze) voisi purkaa jenillä rahoitettuja carry-kauppoja, jotka ovat tukeneet riskikohteita, mukaan lukien Bitcoinia. Asetelma pitää markkinat varpaillaan ennen keskuspankin ilmoitusta.
Jenin lyhyet positiot yhdeksän vuoden huipussa
Jenistä on tullut spekulatiivisten karhujen suosikkikohde. Lyhyet positiot Japanin valuuttaa vastaan ovat nyt korkeimmillaan yhdeksään vuoteen positiodatan mukaan. Kaupankäynti perustuu oletukseen, että BOJ pitää erittäin löysän politiikkansa voimassa pidempään kuin muut suuret keskuspankit. Mutta veto on tulossa tungokseksi – ja tungokseen perustuvat vedot voivat purkautua nopeasti.
Carry-kaupan yhteys
Jenillä rahoitetut carry-kaupat ovat olleet yksi riskikohteiden piilossa pysyneistä tukipilareista. Sijoittajat lainaavat jeniä lähes nollakorolla, vaihtavat sen dollareiksi tai muiksi valuutoiksi ja sijoittavat rahat korkeatuottoisempiin kohteisiin – mukaan lukien kryptoon. Jos BOJ yllättää markkinat aggressiivisemmalla koronnostolla tai viestii haukkamaisesta muutoksesta, jeni voi vahvistua, mikä pakottaa carry-kaupat sulkeutumaan. Tämä tarkoittaisi riskikohteiden, kuten Bitcoinin, myyntiä jenilainojen maksamiseksi.
Mitä kauppiaat seuraavat
BOJ:n päätös tulee tiistaina Japanin aikaa. Markkinat eivät odota muutosta, mutta huomio on pääjohtajan lehdistötilaisuudessa ja kielenkäytössä inflaatiosta ja tulevasta politiikasta. Mikä tahansa vihje siitä, että BOJ on siirtymässä kiristykseen – vaikka hitaasti – voi sytyttää tulen lyhyiden jenipositioiden alle. Bitcoin-kauppiaat ovat keventäneet altistustaan ennen tapahtumaa, vaikka volyymi on edelleen terveellä tasolla.
Ajoitus ei ole ihanteellinen riskinotolle, joka on jo venytetty muiden korkojännitteiden vuoksi. Jenin puristus ei osuisi suoraan Bitcoiniin, mutta se tyhjentäisi likviditeettiä samasta spekulatiivisen pääoman altaasta, joka on auttanut nostamaan hintoja viime aikoina. Tiistain lopputulos kertoo, olivatko nuo yhdeksän vuoden huipun lyhyet positiot oikeassa – vai ovatko ne puristuksen kohteena.
