L'écart entre les baleines et les traders particuliers du Bitcoin a atteint son plus bas niveau depuis janvier 2024, selon l'analyste Joao Wedson le 16 mai. Cet écart indique que les baleines réduisent leurs risques tandis que les acheteurs particuliers continuent d'affluer, convaincus que les 60 000 $ constituent le plancher. Parallèlement, les ETF Bitcoin au comptant américains viennent d'enregistrer leur premier flux net hebdomadaire négatif du T2 — une sortie de 1 milliard de dollars au 15 mai — mettant fin à une série haussière de six semaines.
Ce que signifie l'écart baleines-particuliers
Cet indicateur mesure à quel point les grands détenteurs achètent plus (ou moins) que les petits traders. Actuellement, les baleines réduisent leur exposition aux actifs risqués. Les traders particuliers font l'inverse, achetant du Bitcoin comme si un plancher de prix autour de 60 000 $ était établi. Cet écart n'a pas été aussi large depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant américains en janvier 2024.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échange à 78 188 $ — en baisse de 1 % sur la dernière journée et de plus de 3 % sur la dernière semaine. C'est une période difficile pour les haussiers, mais les particuliers ne lâchent pas prise.
La sortie des ETF brise une série de six semaines
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont mis fin à leur plus longue série positive du T2 le 15 mai. Après six semaines consécutives d'entrées nettes, ces fonds ont perdu 1 milliard de dollars en une seule semaine. L'actif net total s'élève toujours à 104,29 milliards de dollars — soit environ 6,58 % de la capitalisation boursière du Bitcoin — donc les dégâts ne sont pas catastrophiques. Mais le timing n'est pas idéal. Les baleines sont déjà nerveuses, et les données des ETF leur donnent une raison supplémentaire de rester prudentes.
Cette sortie est la première lecture hebdomadaire négative du trimestre. Jusqu'à cette semaine, les flux des ETF étaient un vent favorable constant pour le prix du Bitcoin. Ce vent favorable vient de se transformer en vent contraire.
Un schéma familier
Wedson note que la configuration actuelle baleines-particuliers ressemble à celle de janvier 2024, lorsqu'une forte pression à la vente de la part des baleines est apparue pendant une phase d'optimisme excessif du marché. À l'époque, le lancement des ETF avait rendu tout le monde euphorique — jusqu'à ce que les ventes arrivent. Aujourd'hui, l'euphorie porte sur un prétendu plancher, et les baleines penchent à nouveau dans l'autre sens.
Que ce schéma se répète dépend de la solidité de la conviction des particuliers. Pour l'instant, le marché est pris entre deux forces opposées : les gros investisseurs qui se couvrent et les petits traders qui achètent la baisse. La sortie des ETF ajoute un troisième poids.
Les prochaines semaines montreront quel camp cédera en premier. Les baleines ont des poches plus profondes, mais les particuliers se sont montrés étonnamment tenaces. Le niveau des 60 000 $ est la ligne que tout le monde surveille.
