Perbezaan antara paus Bitcoin dan pedagang peruncit telah mencapai paras terendah sejak Januari 2024, menurut penganalisis Joao Wedson pada 16 Mei. Jurang ini menandakan bahawa paus sedang mengurangkan risiko manakala pembeli peruncit terus menambah, yakin bahawa $60,000 adalah paras rendah. Sementara itu, ETF spot Bitcoin AS baru sahaja mencatatkan aliran bersih mingguan negatif pertama mereka pada Q2 — aliran keluar sebanyak $1 bilion setakat 15 Mei — menamatkan rentak kenaikan enam minggu.
Apa maksud delta paus-peruncit
Metrik ini mengukur sejauh mana pemegang besar membeli lebih (atau kurang) berbanding pedagang kecil. Pada masa ini, paus sedang mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko. Pedagang peruncit melakukan sebaliknya, membeli Bitcoin seolah-olah paras lantai sekitar $60,000 telah ditetapkan. Perbezaan ini tidak pernah selebar ini sejak pelancaran ETF spot Bitcoin AS pada Januari 2024.
Pada masa penulisan, Bitcoin berada pada $78,188 — turun 1% dalam sehari terakhir dan lebih 3% dalam seminggu terakhir. Ini adalah tempoh sukar bagi pelabur kenaikan, tetapi peruncit tidak berundur.
Aliran keluar ETF memutuskan rentak enam minggu
ETF spot Bitcoin AS menamatkan rentak positif terpanjang mereka pada Q2 pada 15 Mei. Selepas enam minggu berturut-turut aliran masuk bersih, dana tersebut kehilangan $1 bilion dalam satu minggu. Jumlah aset bersih masih pada $104.29 bilion — kira-kira 6.58% daripada pasaran Bitcoin — jadi kerosakan tidak dahsyat. Tetapi masanya tidak sesuai. Paus sudah gementar, dan data ETF memberi mereka satu lagi alasan untuk berhati-hati.
Aliran keluar ini adalah bacaan mingguan negatif pertama pada suku tahun tersebut. Sehingga minggu ini, aliran ETF telah menjadi angin ekor yang stabil untuk harga Bitcoin. Angin ekor itu baru sahaja bertukar menjadi angin kepala.
Corak yang biasa
Wedson mencatatkan bahawa persediaan paus-peruncit semasa menyerupai Januari 2024, apabila tekanan jualan kuat daripada paus muncul semasa fasa optimisme pasaran yang berlebihan. Ketika itu, pelancaran ETF menyebabkan semua orang gembira — sehingga jualan datang. Kini kegembiraan adalah tentang paras rendah yang diandaikan, dan paus sekali lagi cenderung ke arah yang bertentangan.
Sama ada corak itu berulang bergantung kepada sama ada keyakinan peruncit bertahan. Buat masa ini, pasaran terperangkap antara dua kuasa yang bertentangan: wang besar melindung nilai, dan pedagang kecil membeli kejatuhan. Aliran keluar ETF menambah beban ketiga.
Beberapa minggu akan datang akan menunjukkan pihak mana yang mengalah dahulu. Paus mempunyai poket yang lebih dalam, tetapi peruncit telah menunjukkan keengganan yang mengejutkan. Paras $60,000 adalah garis yang semua orang perhatikan.
