The valuation case
Grayscale values HYPE by assuming Hyperliquid will earn roughly $1 billion in 2027, up about 20% from 2025. Growth is expected from recovering crypto trading volumes and stablecoin reserve income under Hyperliquid's Aligned Quote Asset framework. With a projected circulating supply of 270 million to 310 million tokens by the end of 2027, earnings per token land between $3.25 and $3.75. At the current price near $54, that gives a forward multiple of roughly 15x to 18x — cheap compared to many fintech stocks, Grayscale says.
" Hungarian: "Az értékelési eset
A Grayscale úgy értékeli a HYPE-ot, hogy feltételezi, a Hyperliquid 2027-ben körülbelül 1 milliárd dollárt fog keresni, ami körülbelül 20%-os növekedés 2025-höz képest. A növekedés várhatóan a kripto kereskedési volumenek helyreállásából és a Hyperliquid Aligned Quote Asset keretrendszere alatti stabilcoin tartalékbevételekből származik. A 2027 végére várható 270-310 millió token közötti forgalomban lévő kínálat mellett a tokenenkénti nyereség 3,25 és 3,75 dollár között alakul. A jelenlegi, körülbelül 54 dolláros árfolyam mellett ez nagyjából 15x-18x előretekintő szorzót jelent – ami a Grayscale szerint olcsónak számít számos fintech részvényhez képest.
" Note: "Aligned Quote Asset framework" - keep as proper noun, maybe translate "keretrendszer" for framework. "earnings per token" -> "tokenenkénti nyereség". "forward multiple" -> "előretekintő szorzó". Third paragraph: "The price reality
HYPE traded near $54 on Wednesday, about 29% below its all-time high set in mid-June. The token has lost more than 13% over the past month, a stark divergence from the broader large-cap market. Spot HYPE funds posted $8.6 million in outflows last week, the second straight weekly loss. Assets under management in those funds fell 18% from their July 10 peak. The selling pressure is real.
" Hungarian: "Az árfolyam valósága
A HYPE szerdán 54 dollár körül kereskedett, ami körülbelül 29%-kal van a június közepén elért történelmi csúcsa alatt. A token több mint 13%-ot veszített az elmúlt hónapban, ami éles eltérés a tágabb nagy kapitalizációjú piactól. A spot HYPE alapokból múlt héten 8,6 millió dollár kiáramlást jelentettek, ami a második egymást követő heti veszteség. Az ezen alapokban kezelt vagyon 18%-kal csökkent a július 10-i csúcshoz képest. Az eladási nyomás valós.
" Note: "spot HYPE funds" -> "spot HYPE alapok" (keep spot as is, common in Hungarian crypto). "outflows" -> "kiáramlás". Fourth paragraph: "Institutional moves
Last week, Multicoin Capital and Paradigm unstaked roughly $291 million worth of HYPE. Multicoin sent a portion of its $120 million HYPE position to Coinbase, a move often associated with selling. The unstaking wave adds to the supply overhang and helps explain the price weakness. It's not just retail taking profits — big holders are moving tokens off the network.
" Hungarian: "Intézményi lépések
Múlt héten a Multicoin Capital és a Paradigm körülbelül 291 millió dollár értékű HYPE-ot unstakelt. A Multicoin 120 millió dolláros HYPE pozíciójának egy részét a Coinbase-re küldte, ami gyakran eladással járó lépés. Az unstakelési hullám növeli a kínálati többletet, és segít megmagyarázni az árfolyam gyengeségét. Nem csak a kiskereskedők profitálnak – a nagy befektetők is tokeneket mozgatnak ki a hálózatról.
" Note: "unstaked" -> "unstakelt" (past tense). "supply overhang" -> "kínálati többlet". "retail" -> "kiskereskedők" (or "lakossági befektetők", but "kiskereskedők" is common in crypto context). Fifth paragraph: "Risks ahead
Grayscale's report acknowledges two key risks: weaker network revenue growth and faster token supply growth. If Hyperliquid's earnings don't hit the $1 billion target, or if the circulating supply expands more than expected, the valuation math gets less attractive. For now, the firm maintains HYPE is undervalued, but the near-term headwinds are hard to ignore. The market will be
