Ray Dalio, il fondatore miliardario di Bridgewater Associates, afferma che bitcoin non si è guadagnato l'etichetta di bene rifugio — e non strapperà la corona all'oro tanto presto. Nei nuovi commenti di questa settimana, Dalio ha sostenuto che la più grande criptovaluta al mondo non è riuscita ad affermarsi come riserva di valore affidabile durante lo stress del mercato.
Cosa ha detto Dalio
Dalio ha esposto tre punti principali. Primo, bitcoin non si è dimostrato un bene rifugio rispetto all'oro. Secondo, il suo prezzo si muove troppo in sintonia con le azioni tecnologiche — una correlazione che danneggia qualsiasi pretesa di essere una copertura. Terzo, il mercato è semplicemente troppo piccolo perché bitcoin possa rivaleggiare con l'oro come asset di riserva globale.
Perché la correlazione con la tecnologia è importante
Per un bene rifugio, l'indipendenza dagli asset rischiosi è fondamentale. Dalio ha osservato che il legame di bitcoin con le azioni tecnologiche lo fa comportare più come una scommessa speculativa sulla crescita che come una copertura. Quando i mercati crollano, bitcoin spesso cade insieme alle azioni. L'oro, al contrario, tende a mantenersi o a guadagnare. Questa differenza, secondo Dalio, mina l'intera narrativa dell''oro digitale'.
L'argomento della dimensione
Dalio ha anche sottolineato la capitalizzazione di mercato. Anche dopo anni di crescita, il valore totale di bitcoin è una frazione di quello dell'oro. Questo da solo, ha detto, gli impedisce di svolgere lo stesso ruolo per grandi portafogli istituzionali. Senza la scala per assorbire capitali significativi, non può funzionare come una vera alternativa alle riserve detenute dalle banche centrali.
Le critiche di Dalio non sono nuove — è scettico da anni. Ma le sue ultime osservazioni aggiungono peso a un dibattito in corso su se bitcoin possa mai liberarsi della sua reputazione risk-on.
