रे डालियो, ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के अरबपति संस्थापक, कहते हैं कि बिटकॉइन ने सुरक्षित आश्रय का लेबल अर्जित नहीं किया है — और यह जल्द ही सोने का ताज नहीं छीनेगा। इस सप्ताह ताजा टिप्पणियों में, डालियो ने तर्क दिया कि दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी बाजार के तनाव के दौरान मूल्य के विश्वसनीय भंडार के रूप में खुद को स्थापित करने में विफल रही है।
डालियो ने क्या कहा
डालियो ने तीन मुख्य बिंदु रखे। पहला, बिटकॉइन ने सोने की तुलना में सुरक्षित आश्रय साबित नहीं किया है। दूसरा, इसकी कीमत टेक शेयरों के साथ बहुत करीबी से चलती है — एक सहसंबंध जो हेज होने के किसी भी दावे को कमजोर करता है। तीसरा, बाजार बिटकॉइन के लिए वैश्विक आरक्षित संपत्ति के रूप में सोने से प्रतिस्पर्धा करने के लिए बहुत छोटा है।
टेक सहसंबंध क्यों मायने रखता है
सुरक्षित आश्रय के लिए, जोखिम भरी संपत्तियों से स्वतंत्रता महत्वपूर्ण है। डालियो ने कहा कि बिटकॉइन का टेक शेयरों से जुड़ाव इसे एक हेज के बजाय एक सट्टा वृद्धि दांव की तरह व्यवहार कराता है। जब बाजार गिरता है, बिटकॉइन अक्सर इक्विटी के साथ गिरता है। इसके विपरीत, सोना स्थिर रहता है या बढ़ता है। डालियो के अनुसार, यह अंतर पूरे 'डिजिटल गोल्ड' के दावे को कमजोर करता है।
आकार का तर्क
डालियो ने बाजार पूंजीकरण की ओर भी इशारा किया। वर्षों की वृद्धि के बाद भी, बिटकॉइन का कुल मूल्य सोने के एक अंश के बराबर है। उन्होंने कहा, यह अकेला कारण इसे बड़े संस्थागत पोर्टफोलियो के लिए समान भूमिका निभाने से रोकता है। गंभीर पूंजी को अवशोषित करने का पैमाना न होने के कारण, यह केंद्रीय बैंक-आयोजित भंडार के वास्तविक विकल्प के रूप में कार्य नहीं कर सकता।
डालियो की आलोचनाएं नई नहीं हैं — वह वर्षों से संदेहास्पद रहे हैं। लेकिन उनकी नवीनतम टिप्पणियां इस चल रही बहस में वजन जोड़ती हैं कि क्या बिटकॉइन कभी अपनी जोखिम-प्रिय प्रतिष्ठा को त्याग सकता है।
