Ray Dalio, milliardæren og grundlæggeren af Bridgewater Associates, siger, at bitcoin ikke har fortjent betegnelsen som sikker havn – og at den ikke kommer til at stjæle guldets krone foreløbig. I nye kommentarer denne uge argumenterede Dalio for, at verdens største kryptovaluta ikke har formået at etablere sig som en pålidelig værdibevare under markedsstress.
Hvad Dalio sagde
Dalio fremlagde tre hovedpunkter. For det første har bitcoin ikke bevist sig som en sikker havn sammenlignet med guld. For det andet bevæger dens pris sig for tæt på tech-aktier – en korrelation, der skader ethvert krav om at være en hedge. For det tredje er markedet simpelthen for lille til, at bitcoin kan udfordre guld som en global reserveaktiver.
Hvorfor tech-korrelationen betyder noget
For en sikker havn er uafhængighed af risikofyldte aktiver afgørende. Dalio bemærkede, at bitcoins forbindelse til tech-aktier gør, at den opfører sig mere som et spekulativt vækstspil end en hedge. Når markederne falder, falder bitcoin ofte sammen med aktier. Guld derimod har en tendens til at holde stand eller stige. Den forskel, ifølge Dalio, underminerer hele 'digitalt guld'-fortællingen.
Størrelsesargumentet
Dalio pegede også på markedsværdi. Selv efter års vækst er bitcoins samlede værdi en brøkdel af guldets. Det alene, sagde han, forhindrer den i at spille samme rolle for store institutionelle porteføljer. Uden skalaen til at absorbere betydelig kapital kan den ikke fungere som et ægte alternativ til centralbankholdte reserver.
Dalios kritik er ikke ny – han har været skeptisk i årevis. Men hans seneste bemærkninger tilføjer vægt til en igangværende debat om, hvorvidt bitcoin nogensinde kan slippe af med sin risikofyldte omdømme.
