Ray Dalio, de miljardair-oprichter van Bridgewater Associates, zegt dat bitcoin de titel van veilige haven niet heeft verdiend — en dat het de kroon van goud niet snel zal overnemen. In nieuwe opmerkingen deze week stelde Dalio dat de grootste cryptocurrency ter wereld er niet in is geslaagd zich te vestigen als een betrouwbare waardeopslag tijdens marktstress.
Wat Dalio zei
Dalio noemde drie hoofdpunten. Ten eerste heeft bitcoin zich niet bewezen als veilige haven in vergelijking met goud. Ten tweede beweegt de prijs te veel mee met technologieaandelen — een correlatie die elke claim op hedging ondermijnt. Ten derde is de markt simpelweg te klein voor bitcoin om met goud te kunnen concurreren als wereldwijd reserveactief.
Waarom de correlatie met tech ertoe doet
Voor een veilige haven is onafhankelijkheid van risicovolle activa essentieel. Dalio merkte op dat de link van bitcoin met technologieaandelen ervoor zorgt dat het zich meer gedraagt als een speculatieve groeibelegging dan als een hedge. Wanneer markten kelderen, daalt bitcoin vaak mee met aandelen. Goud daarentegen heeft de neiging om stand te houden of te stijgen. Dat verschil, volgens Dalio, ondermijnt het hele 'digitaal goud'-verhaal.
Het argument over omvang
Dalio wees ook op de marktkapitalisatie. Zelfs na jaren van groei is de totale waarde van bitcoin slechts een fractie van die van goud. Dat alleen al, zei hij, verhindert dat het dezelfde rol kan vervullen voor grote institutionele portefeuilles. Zonder de schaal om serieus kapitaal te absorberen, kan het niet functioneren als een echt alternatief voor reserves die door centrale banken worden aangehouden.
De kritiek van Dalio is niet nieuw — hij is al jaren sceptisch. Maar zijn laatste opmerkingen geven extra gewicht aan een lopend debat over de vraag of bitcoin ooit zijn reputatie als risicovolle activa kan afschudden.
