Ray Dalio, o fundador bilionário da Bridgewater Associates, afirma que o bitcoin não conquistou o rótulo de porto seguro — e não vai roubar a coroa do ouro tão cedo. Em comentários recentes desta semana, Dalio argumentou que a maior criptomoeda do mundo não conseguiu se estabelecer como uma reserva de valor confiável durante períodos de estresse de mercado.
O que Dalio disse
Dalio apresentou três pontos principais. Primeiro, o bitcoin não se provou como um porto seguro em comparação ao ouro. Segundo, seu preço se move muito próximo ao das ações de tecnologia — uma correlação que prejudica qualquer alegação de ser um hedge. Terceiro, o mercado é simplesmente pequeno demais para o bitcoin rivalizar com o ouro como um ativo de reserva global.
Por que a correlação com tecnologia importa
Para um porto seguro, a independência de ativos de risco é fundamental. Dalio observou que a ligação do bitcoin com ações de tecnologia faz com que ele se comporte mais como uma aposta especulativa de crescimento do que como um hedge. Quando os mercados caem, o bitcoin frequentemente cai junto com as ações. O ouro, por outro lado, tende a se manter ou subir. Essa diferença, na visão de Dalio, enfraquece toda a narrativa do 'ouro digital'.
O argumento do tamanho
Dalio também apontou a capitalização de mercado. Mesmo após anos de crescimento, o valor total do bitcoin é uma fração do ouro. Isso por si só, segundo ele, impede que ele desempenhe o mesmo papel para grandes carteiras institucionais. Sem a escala para absorver capital significativo, não pode funcionar como uma verdadeira alternativa às reservas mantidas por bancos centrais.
As críticas de Dalio não são novas — ele tem sido cético há anos. Mas seus comentários mais recentes acrescentam peso a um debate contínuo sobre se o bitcoin algum dia conseguirá se livrar de sua reputação de ativo de risco.
