Ray Dalio, Bridgewater Associatesin miljardööriperustaja, sanoo, ettei bitcoin ole ansainnut turvasataman leimaa – eikä se ole viemässä kullan kruunua lähiaikoina. Tämän viikon tuoreissa kommenteissaan Dalio väitti, että maailman suurin kryptovaluutta ei ole onnistunut vakiinnuttamaan itseään luotettavana arvonsäilyttäjänä markkinoiden stressitilanteissa.
Mitä Dalio sanoi
Dalio esitti kolme pääkohtaa. Ensinnäkin bitcoin ei ole osoittautunut turvasatamaksi kultaan verrattuna. Toiseksi sen hinta liikkuu liian läheisesti teknologiaosakkeiden kanssa – korrelaatio, joka heikentää mitä tahansa väitettä suojauksesta. Kolmanneksi markkina on yksinkertaisesti liian pieni, jotta bitcoin voisi kilpailla kullan kanssa globaalina varantovarallisuutena.
Miksi teknologiaosakekorrelaatio on merkityksellinen
Turvasatamalle riippumattomuus riskipitoisista varoista on avainasemassa. Dalio huomautti, että bitcoiniin kytkeytyvä teknologiaosakeriippuvuus saa sen käyttäytymään enemmän spekulatiivisena kasvusijoituksena kuin suojauksena. Kun markkinat romahtavat, bitcoin usein laskee osakkeiden mukana. Kulta sen sijaan yleensä pitää pintansa tai nousee. Tämä ero, Dalion mielestä, horjuttaa koko 'digitaalinen kulta' -argumenttia.
Kokokysymys
Dalio viittasi myös markkina-arvoon. Vaikka bitcoin on kasvanut vuosia, sen kokonaisarvo on murto-osa kullan arvosta. Pelkästään tämä, hän sanoi, estää sitä toimimasta samassa roolissa suurille institutionaalisille salkuille. Ilman mittakaavaa, joka pystyy imemään merkittävää pääomaa, se ei voi toimia todellisena vaihtoehtona keskuspankkien hallussa oleville varannoille.
Dalion kritiikki ei ole uutta – hän on ollut skeptinen jo vuosia. Mutta hänen uusimmat lausuntonsa lisäävät painoarvoa jatkuvaan keskusteluun siitä, voiko bitcoin koskaan päästä eroon riskipitoisen sijoituksen maineestaan.
