ジム・クレイマーはCNBCの『マッド・マネー』で、買い場となる市場暴落と本当の危機を示す暴落を区別するための明確な枠組みを提示した。鍵となるのは、売りがシステム的なものだと決めつける前に、実際の経済悪化を確認することだという。機械的な下落は通常数カ月で反転するが、システム的なものは数年かかる可能性がある。
機械的な売り
クレイマーは、経済の弱さではなく技術的な機能不全によって引き起こされた市場暴落の古典的な例を3つ挙げた。1987年10月19日のブラックマンデーでは、ダウ工業株30種平均が508ポイント（22.6％）下落したが、これはポートフォリオ保険と呼ばれる欠陥のあるヘッジ戦略が原因だった。2010年のフラッシュクラッシュでは、約36分で約1,000ポイントが消失したが、市場はその日のうちに損失の大半を回復した。そして2015年8月の暴落も、クレイマーはファンダメンタルズの弱体化ではなく、先物市場の機能不全によるものだと指摘した。いずれの場合も、基盤となる経済は崩壊しておらず、市場の仕組みが一時的に壊れただけだった。
システム危機
対照的な例として、クレイマーは2007～2009年の金融危機を挙げた。これは真のシステムイベントだった。ダウは14,000超から約6,470まで下落（54％超の減少）、2013年まで回復しなかった。この危機では銀行の破綻、失業の増加、そして連邦準備制度理事会（FRB）の当初の対応の遅さが特徴的だった。クレイマーは、FRBの後の積極的な介入が市場の最終的な回復に貢献したと評価したが、被害は深く長期にわたった。
クレイマーの重要なポイント
司会者の主なポイントは次の通りだ：パニックに陥ったり押し目買いをする前に、その売りが実際の経済悪化と結びついているかどうかを問うこと。もし機械的な不具合（フラッシュクラッシュ、ヘッジの暴走、先物の機能不全）なら、迅速な反発が期待できる。銀行が破綻し、雇用が消えているなら、それは数年がかりの苦闘を見ていることになる。クレイマーの枠組みは完璧なタイミングを保証するものではないが、市場が急落し始めたときに投資家が問うべき具体的な質問を提供している。
