Jim Cramer는 CNBC의 Mad Money에서 매수할 수 있는 시장 폭락과 실제 문제를 알리는 폭락을 구분하는 간단한 프레임워크를 제시했습니다. 핵심은 매도세가 체계적이라고 가정하기 전에 실제 경제 악화가 있는지 확인하는 것이라고 말했습니다. 기계적 하락은 일반적으로 몇 달 안에 반전되지만, 체계적 하락은 수년이 걸릴 수 있습니다.
기계적 매도세
Cramer는 경제적 약세보다는 기술적 오작동으로 인한 시장 하락의 세 가지 전형적인 예를 지목했습니다. 1987년 10월 19일 블랙먼데이에서는 포트폴리오 보험이라는 결함 있는 헤징 전략으로 인해 다우존스산업평균지수가 508포인트(22.6%) 폭락했습니다. 2010년 플래시 크래시는 약 36분 만에 거의 1,000포인트를 증발시켰지만, 시장은 같은 날 대부분의 손실을 회복했습니다. 그리고 2015년 8월의 폭락도 Cramer는 펀더멘털 약화가 아닌 선물 시장의 오작동 때문이라고 지적했습니다. 각 경우에 기저 경제는 붕괴되지 않았고, 시장의 메커니즘이 일시적으로 고장 난 것뿐이었습니다.
체계적 위기
대조적으로, Cramer는 2007-2009년 금융 위기를 언급했습니다. 이는 진정한 체계적 사건이었습니다. 다우지수는 14,000 이상에서 약 6,470까지 54% 이상 하락했으며, 2013년이 되어서야 회복되었습니다. 이 위기는 은행 부실, 증가하는 실업률, 그리고 연방준비제도의 초기 대응 지연이 특징이었습니다. Cramer는 이후 연준의 적극적인 개입이 시장의 회복을 도왔다고 평가했지만, 피해는 깊고 오래 지속되었습니다.
Cramer의 핵심 요점
진행자의 주요 요점: 당황하거나 저가 매수에 나서기 전에, 매도세가 실제 경제 악화와 관련이 있는지 물어보라는 것입니다. 기계적 결함(플래시 크래시, 헤징 폭발, 선물 오작동)이라면 빠른 반등 가능성이 높습니다. 은행이 부실해지고 일자리가 사라지고 있다면, 수년간의 힘든 시기를 각오해야 합니다. Cramer의 프레임워크가 완벽한 타이밍을 보장하지는 않지만, 시장이 급락할 때 투자자들이 물어볼 구체적인 질문을 제공합니다.
