利回り上昇の理由
FRBの金利据え置き決定は驚きではなかった。しかし、それに伴う声明とパウエル議長のコメントは、追加引き締めの可能性を大きく残す内容だった。投資家は次の会合での利上げ確率を急速に織り込み、指標となる10年物国債利回りが上昇。FRBの政策により敏感な2年物利回りも上昇した。
債券利回りは価格と逆方向に動く。トレーダーが利上げを予想すると債券を売却し、利回りが上昇する。今回の急上昇は、市場がFRBの利上げ終了を信じていないことを示唆している。
インフレ懸念が継続
インフレは鈍化しているが、依然としてFRBの目標である2％を上回っている。最近の消費者物価と生産者物価のデータは、一部の分野で進展が停滞していることを示している。FRBが重視するコアPCE価格指数はなお高止まりしており、FRBが勝利を宣言するには至っていない。
パウエル議長は、政策緩和に踏み切る前に、インフレが持続的に2％に向かっているというさらなる証拠が必要だと強調した。それまでは金利は高止まりし、さらに上昇する可能性もある。
経済の変動が不確実性を増幅
利回り急上昇は、経済変動が広がる中で起きている。成長は不均一で、一部のセクターは堅調だが、他は減速している。労働市場は依然逼迫しているが、消費者支出には負担の兆しが見られる。この混在した状況は、FRBの次の一手の調整を難しくしている。
米国債利回りの上昇は経済全体に波及する。住宅ローン、自動車ローン、社債の借入コストが上昇し、需要を冷やす可能性がある。しかし、FRBが過
