在美联储最近一次会议上维持利率不变后，国债收益率大幅上升。这一走势反映出市场日益预期央行将需要再次加息以遏制顽固的通胀。持续的价格压力和有韧性的经济正在推动市场情绪转变。
收益率为何上升
美联储决定维持利率不变并不令人意外。但随附的声明以及主席杰罗姆·鲍威尔的言论为进一步收紧政策敞开了大门。投资者迅速将下次会议加息的可能性计入价格。这推高了基准10年期国债收益率，而对美联储政策更为敏感的两年期收益率也随之攀升。
债券收益率与价格呈反向变动。当交易员预期加息时，他们会抛售债券，从而推高收益率。最新的飙升表明，市场不再认为美联储已完成加息。
通胀担忧持续
通胀一直在降温，但仍高于美联储2%的目标。最近的消费者价格和生产者价格数据显示，某些领域的进展已经停滞。央行青睐的通胀指标——核心PCE价格指数——仍然过热。这就是美联储不愿宣布胜利的原因。
鲍威尔强调，委员会需要看到更多证据表明通胀正持续向2%迈进，然后才能放松政策。在此之前，利率将保持高位——甚至可能更高。
经济波动加剧不确定性
收益率飙升发生在更广泛的经济波动背景下。经济增长不均衡，一些领域表现强劲，而另一些则放缓。劳动力市场依然紧张，但消费者支出显示出压力迹象。这种喜忧参半的局面使美联储更难校准下一步行动。
较高的国债收益率也会波及整个经济。它们提高了抵押贷款、汽车贷款和公司债务的借贷成本。这可能会抑制需求——但如果美联储过度纠正，也有使经济陷入衰退的风险。
目前，市场押注至少还会加息一次。9月份的下一次美联储会议将是关键时刻。投资者将密切关注政策制定者的每一句话，以寻找未来路径的线索。
