Bitdeer telah menjual 206.2 Bitcoin yang tinggal, menjadikan simpanan bersih syarikat penambang ini kepada sifar. Syarikat itu menyatakan bahawa mereka mengamalkan dasar perbendaharaan sifar, memilih untuk mengutamakan kestabilan operasi berbanding bertaruh pada harga Bitcoin. Langkah ini menghapuskan pendedahan kepada ketidakstabilan kriptomata — tetapi ia juga bermakna Bitdeer tidak mempunyai bantalan keselamatan jika pasaran berubah melawan.
Jualan dan Dasar Baharu
Jualan ini berlaku pada bulan ini, menurut syarikat. Selepas melepaskan 206.2 BTC, Bitdeer mempunyai sifar Bitcoin dalam neraca kewangannya. Pengurus kanan menggambarkan keputusan ini sebagai peralihan yang disengajakan: sebaliknya merawat Bitcoin sebagai aset rizab korporat, syarikat akan menyalurkan hasil terus ke dalam operasi.
“Dasar perbendaharaan sifar” adalah bagaimana Bitdeer menerangkannya — satu pemisahan jelas daripada pendekatan yang diambil oleh ramai penambang kripto, yang biasanya menyimpan sekurang-kurangnya sebahagian daripada syiling yang mereka hasilkan. Logiknya: mengelakkan gangguan daripada ayunan harga dan mengekalkan tumpuan perniagaan pada kecekapan penambangan dan infrastruktur.
Kestabilan Operasi Berbanding Spekulasi
Bitdeer bukan sahaja yang mempersoalkan kebijaksanaan menyimpan aset yang tidak stabil. Penambang lain secara berkala telah menjual semasa kenaikan pasaran atau menggunakan Bitcoin sebagai jaminan untuk pinjaman. Tetapi mengurangkan kepada sifar adalah versi yang lebih ekstrem daripada kehati-hatian tersebut. Syarikat ini pada asasnya menyatakan bahawa perniagaan utamanya — penambangan — harus berdiri sendiri, bukan bergantung pada kenaikan harga BTC untuk mengekalkan neraca kewangannya.
Perkara ini kedengaran bijak dalam pasaran beruang, tetapi ia juga bermakna Bitdeer kehilangan sebarang keuntungan jika Bitcoin naik. Langkah ini secara berkesan mengalihkan spekulasi kepada pemegang saham: jika mereka mahu pendedahan terhadap Bitcoin, mereka boleh membelinya sendiri. Bitdeer hanya mahu mengendalikan jentera dan membayar bil.
Taruhan Tanpa Bantalan
Sebaliknya adalah risiko. Tanpa rizab Bitcoin, Bitdeer mempunyai bantalan yang lebih kurang jika pendapatan penambangan menurun — contohnya, akibat kejatuhan hashprice selepas halving atau kenaikan kos tenaga. Kebanyakan penambang menyimpan stok khusus untuk situasi tersebut, menggunakannya untuk menutup perbelanjaan tanpa perlu menjual semasa kejatuhan pasaran.
Dasar perbendaharaan sifar Bitdeer memperkenalkan kerentanan yang sama. Syarikat ini bertaruh bahawa disiplin operasi boleh menggantikan bantalan keselamatan daripada simpanan Bitcoin. Ini mungkin berjaya jika margin kekal sihat. Jika tidak, kekurangan rizab mungkin memaksa pilihan sukar — termasuk, secara berpotensi, menjual peralatan atau menaikkan modal dengan diskaun.
Masa jualan ini tidak ideal: Bitcoin telah diperdagangkan dalam julat yang ketat, dan menjual dalam pasaran yang mendatar tidak mendatangkan premi. Tetapi Bitdeer berkemungkinan mahu membuat pemisahan bersih sebelum kitaran halving seterusnya memperumitkan pengiraan. Laporan kuartal seterusnya akan menunjukkan sama ada strategi ini berjaya — atau meninggalkan penambang terdedah.
