A Bitdeer eladta a fennmaradó 206,2 Bitcoinját, így a bányászati vállalat nettó tartalékai nullára csökkentek. A cég közölte, hogy nulla-trezor politikát vezet be, és a működési stabilitást helyezi előtérbe a Bitcoin árfolyamára tett fogadásokkal szemben. A lépés megszünteti a kitettséget a kriptovaluta volatilitásával szemben – ugyanakkor azt is jelenti, hogy a Bitdeer-nek nincs biztonsági tartaléka, ha a piac ellene fordul.
Az eladás és az új politika
Az eladás ebben a hónapban történt a cég szerint. A 206,2 BTC értékesítése után a Bitdeer mérlegében nulla Bitcoin szerepel. A vezetőség szándékos váltásként jellemezte a döntést: ahelyett, hogy a Bitcoint vállalati tartalékeszköznek tekintenék, a cég a bevételeket közvetlenül a működésbe forgatja vissza.
„Nulla-trezor politika” – így jellemezte a Bitdeer –, ami egyértelmű szakítást jelent a sok kriptobányász által követett gyakorlattal, akik általában legalább egy részét felhalmozzák a kibányászott érméknek. A logika: elkerülni az árfolyam-ingadozások okozta zavarokat, és a vállalkozást a bányászati hatékonyságra és infrastruktúrára összpontosítani.
Működési stabilitás a spekulációval szemben
A Bitdeer nem az egyetlen, aki megkérdőjelezi egy volatilis eszköz tartásának bölcsességét. Más bányászok időszakosan eladtak emelkedések alkalmával, vagy Bitcoint használtak fedezetként hitelekhez. A nullára csökkentés azonban az óvatosság egy szélsőségesebb változata. A cég lényegében azt állítja, hogy az alaptevékenységének – a bányászatnak – önállóan kell megállnia a lábán, nem függhet a Bitcoin árfolyamának emelkedésétől a mérleg megtámogatásához.
Ez óvatosnak tűnik medvepiacon, de egyben azt is jelenti, hogy a Bitdeer lemond minden nyereségről, ha a Bitcoin árfolyama emelkedik. A lépés gyakorlatilag kiszervezi a spekulációt a részvényeseknek: ha Bitcoin-kitettséget akarnak, megvehetik maguknak. A Bitdeer csak a bányászgépeket akarja üzemeltetni és a számlákat fizetni.
Fogadás biztonsági tartalék nélkül
A másik oldal a kockázat. Bitcoin-tartalék nélkül a Bitdeer-nek kevesebb puffere van, ha a bányászati bevételek csökkennek – például egy felezés utáni hashprice-csökkenés vagy energiaárak emelkedése miatt. A legtöbb bányász pontosan ezekre a forgatókönyvekre tart fenn tartalékot, hogy fedezze a kiadásokat anélkül, hogy lejtmenetben kellene eladnia.
A Bitdeer nulla-trezor politikája pont ezt a sebezhetőséget hozza be. A cég arra fogad, hogy a működési fegyelem helyettesítheti a Bitcoin-tartalék nyújtotta biztonsági hálót. Ez akkor működhet, ha a haszonkulcsok egészségesek maradnak. Ha nem, a tartalék hiánya nehéz döntéseket kényszeríthet ki – akár berendezések eladását vagy tőkebevonást kedvezőtlen árfolyamon.
Az eladás időzítése nem tökéletes: a Bitcoin szűk sávban kereskedett, és egy lapos piacon történő eladás nem hoz prémiumot. De a Bitdeer valószínűleg a következő felezési ciklus előtt akarta megejteni a tiszta szakítást, ami megnehezíti a számításokat. A következő negyedéves jelentés megmutatja, hogy a stratégia megtérült-e – vagy hogy a bányász kiszolgáltatottá vált-e.
