MicroStrategy berjaya menjimatkan $120 juta minggu ini. Syarikat itu membeli semula bon boleh tukar bernilai $1.5 bilion pada nilai muka dengan $1.38 bilion tunai, secara efektif membeli balik hutang pada harga diskaun. Sehingga 24 Mei, firma tersebut memegang 843,738 bitcoin — bernilai kira-kira $64.45 bilion pada harga semasa — dibeli pada purata $75,701 setiap koin.
Mekanik pembelian balik bon
Bon yang dibeli semula ini adalah nota boleh tukar tanpa faedah yang matang pada tahun 2029. Ia boleh ditukar kepada saham MicroStrategy jika harga saham melepasi ambang yang ditetapkan. Syarikat itu memperoleh $3 bilion melalui bon boleh tukar serupa pada November 2024 dan hampir kesemuanya dilaburkan ke dalam bitcoin. Dengan membeli semula $1.5 bilion hutang tersebut dengan $1.38 bilion, MicroStrategy mengurangkan risiko pencairan masa depannya dan memperoleh penjimatan $120 juta.
Kedudukan bitcoin dan kerugian suku pertama
MicroStrategy melaporkan kerugian perakaunan suku pertama 2026 sebanyak $12.5 bilion, yang sebahagian besarnya didorong oleh penurunan nilai bitcoin yang belum direalisasi di bawah peraturan baharu. Kerugian kertas itu tidak mengubah pegangan sebenar — syarikat masih mempunyai keuntungan belum direalisasi yang besar memandangkan harga belian puratanya jauh di bawah pasaran semasa. Namun, penurunan nilai ini mengingatkan bahawa turun naik bitcoin memberi kesan besar kepada penyata pendapatan di bawah piawaian perakaunan terkini.
Saylor isyaratkan jeda, bukan berhenti
Michael Saylor menggambarkan pembelian semula bon sebagai jeda sementara dalam pengumpulan bitcoin. Beliau memanggil mesin pembelian syarikat itu sebagai 'BitVac' dan mengatakan ia “bersedia untuk langkah seterusnya.” Mesejnya: ini bukan penghujung strategi bitcoin MicroStrategy, cuma rehat sebentar. Sepanjang sebahagian besar tahun sehingga Mei 2026, program saham STRC MicroStrategy telah mengatasi aliran masuk ETF dalam pengumpulan bitcoin — tanda bahawa selera syarikat terhadap BTC tidak surut.
Pembelian semula bon menjimatkan tunai dan mengurangkan leveraj pada ketika kunci kira-kira MicroStrategy banyak terikat dengan bitcoin. Langkah konkrit seterusnya? Mungkin satu lagi penjualan bon atau tawaran ekuiti apabila Saylor memutuskan bahawa BitVac sudah bersedia untuk menyedut semula.
