Penurunan Bitcoin minggu ini bukan disebabkan oleh masalah berkaitan syarikat di Strategy atau sebarang firma tunggal. Menurut analis, punca sebenar adalah kenaikan inflasi AS — khususnya nombor Indeks Harga Pengguna (IHP) April yang lebih tinggi daripada jangkaan. Data tersebut mencetuskan gelombang penjualan ETF, dan pasaran masih dalam proses memulih daripadanya.
Apa yang Menggerakkan Pasaran
Pemacu utama kelemahan Bitcoin ialah penjualan ETF selepas data inflasi AS April yang lebih tinggi daripada jangkaan, kata Markus Thielen dari 10xResearch. Dalam nota kepada pelanggan, Thielen berhujah bahawa tekanan jualan daripada ETF adalah yang menekan harga ke bawah — bukan berita daripada syarikat individu seperti Strategy. Pelabur, katanya, sedang bertindak balas terhadap isyarat makro, bukan tajuk berita khusus kripto.
Menanti Rabu
Kini tumpuan beralih kepada laporan CPI seterusnya yang akan dikeluarkan pada Rabu. Thielen berpendapat pemulihan potensial Bitcoin mungkin bergantung pada laporan tersebut. Jika nombor baru menunjukkan inflasi berkurangan, ia mungkin mengurangkan tekanan pada aset berisiko. Jika tidak — penjualan mungkin akan berterusan.
Masa ketika ini tidak menguntungkan. Bitcoin telah bertahan di atas paras sokongan utama sehingga data April dikeluarkan. Pengeluaran Rabu adalah ujian sebenar. Pasaran tidak menyukai ketidakpastian, dan pada masa ini terdapat banyak ketidakpastian.
Aliran ETF Menceritakan Kisahnya
Aliran ETF telah menjadi metrik utama untuk sentimen Bitcoin. Apabila wang mengalir masuk, harga cenderung naik. Apabila ia terbalik, seperti yang berlaku selepas laporan April, kesannya adalah segera. Analisis Thielen menunjukkan bahawa aktiviti ETF adalah penghantar daripada data makro kepada harga kripto. Tidak perlu mencari konspirasi atau kegagalan syarikat — hanya ikuti CPI.
Tentu sahaja, terdapat banyak faktor lain yang mempengaruhi: kebisingan peraturan, kegelisahan geopolitik, kevolatan hujung minggu seperti biasa. Namun buat masa ini, naratif inflasi adalah yang penting. Data Rabu akan mengesahkan penjualan atau mengubah arah.
Jika laporan CPI seterusnya sekali lagi tidak memenuhi jangkaan, jangan terkejut jika Bitcoin menguji paras yang lebih rendah. Jika ia mengejutkan ke bawah — bermaksud inflasi sebenarnya berkurangan — pemulihan yang disebutkan Thielen mungkin berlaku dengan cepat. Bagaimanapun, kita akan mengetahui sebelum pertengahan minggu.
