La caída del Bitcoin esta semana no se debe a problemas específicos de una empresa como Strategy ni de ninguna otra firma en particular. Según los analistas, el verdadero culpable es el aumento de la inflación en EE.UU., específicamente los números del índice de precios al consumidor de abril que resultaron más altos de lo esperado. Estos datos desencadenaron una ola de ventas de ETF y el mercado aún se está recuperando.
Qué movió al mercado
El principal impulsor de la debilidad del Bitcoin fue la venta de ETF tras los datos de inflación de abril en EE.UU. más altos de lo esperado, según Markus Thielen de 10xResearch. En una nota a clientes, Thielen argumentó que la presión vendedora proveniente de los ETF es lo que empujó los precios a la baja, no las noticias de empresas individuales como Strategy. Los inversores, señaló, están reaccionando a señales macroeconómicas, no a titulares específicos del mercado cripto.
Esperando el miércoles
Ahora la atención se centra en el próximo informe del IPC, que se publicará el miércoles. Thielen cree que un posible repunte del Bitcoin podría depender de ese informe. Si los nuevos números muestran que la inflación se está desacelerando, podría aliviar la presión sobre los activos de riesgo. Si no es así, las ventas podrían continuar.
El momento no es el mejor. El Bitcoin se había mantenido por encima de niveles clave de soporte hasta que llegaron los datos de abril. La publicación del miércoles es una verdadera prueba. Los mercados odian la incertidumbre y, en este momento, hay mucha.
Los flujos de ETF cuentan la historia
Los flujos de ETF se han convertido en una métrica central para el sentimiento del Bitcoin. Cuando entra dinero, los precios tienden a repuntar. Cuando se invierte, como ocurrió después de los datos de abril, el efecto es inmediato. El análisis de Thielen sugiere que la actividad de los ETF es el mecanismo de transmisión desde los datos macro a los precios cripto. No es necesario buscar conspiraciones ni quiebras empresariales, solo hay que seguir el IPC.
Por supuesto, hay muchas otras fuerzas en juego: el ruido regulatorio, las inquietudes geopolíticas, la habitual volatilidad de fin de semana. Pero por ahora, la narrativa sobre la inflación es la que importa. Los datos del miércoles validarán la venta masiva o cambiarán el guion.
Si el próximo informe del IPC vuelve a ser decepcionante, no se sorprendan si el Bitcoin prueba niveles más bajos. Si sorprende a la baja, es decir, si la inflación en realidad se está desacelerando, el repunte mencionado por Thielen podría materializarse rápidamente. De cualquier manera, lo sabremos a mediados de semana.
