De daling van Bitcoin deze week heeft niets te maken met bedrijfsspecifieke problemen bij Strategy of enig ander bedrijf. De echte oorzaak, volgens analisten, is de stijgende Amerikaanse inflatie — specifiek de consumentenprijsindexcijfers van april die hoger uitvielen dan verwacht. Deze gegevens leidden tot een golf van ETF-verkopen, en de markt herstelt zich nog steeds hiervan.
Wat de markt in beweging bracht
De belangrijkste drijvende kracht achter de zwakte van Bitcoin was de ETF-verkoop na de hoger uitgevallen inflatiegegevens van april in de VS, aldus Markus Thielen van 10xResearch. In een nota aan klanten stelde Thielen dat de verkoopdruk van exchange-traded funds (ETF's) de prijzen naar beneden duwde — niet het nieuws van individuele bedrijven zoals Strategy. Volgens hem reageren beleggers op macro-economische signalen, niet op cryptogerelateerde koppen.
Wachten op woensdag
Nu verschuift de aandacht naar de volgende CPI-uitgave, die woensdag verschijnt. Thielen denkt dat een mogelijke herstel van Bitcoin afhankelijk kan zijn van dat rapport. Als de nieuwe cijfers een afkoeling van de inflatie laten zien, zou dat de druk op risico-activa kunnen verlichten. Als dat niet het geval is — dan zou de verkoop kunnen doorgaan.
De timing is niet ideaal. Bitcoin had zich boven de belangrijke supportniveaus gehouden totdat de aprilgegevens uitkwamen. De publicatie van woensdag is een echte test. Markten haten onzekerheid, en op dit moment is er genoeg van.
ETF-stromen vertellen het verhaal
ETF-stromen zijn een centrale maatstaf geworden voor de stemming rond Bitcoin. Wanneer geld binnenkomt, stijgen de prijzen vaak. Wanneer dit omkeert, zoals na de apriluitgave, is het effect onmiddellijk. Thielen's analyse suggereert dat de ETF-activiteit het koppelingsmechanisme is tussen macrogegevens en cryptoprijzen. Geen behoefte om samenzweringen of bedrijfsschokken te zoeken — volg gewoon de CPI.
Uiteraard spelen er veel andere krachten mee: regelgevingsgerucht, geopolitieke onzekerheid, de gebruikelijke weekendvolatiliteit. Maar voor nu is het inflatieverhaal het belangrijkste. De gegevens van woensdag zullen ofwel de verkoop bevestigen ofwel het verhaal omdraaien.
Als de volgende CPI-uitgave opnieuw teleurstelt, wees dan niet verbaasd als Bitcoin lagere niveaus test. Als het verrassend lager uitvalt — wat betekent dat de inflatie daadwerkelijk afneemt — zou het herstel dat Thielen noemde snel kunnen plaatsvinden. In ieder geval weten we het halverwege de week.
