Bitcoins fall denne uken handler ikke om selskapsspesifikke problemer hos Strategy eller noen enkelt virksomhet. Ifølge analytikere er den virkelige årsaken stigende amerikansk inflasjon — spesielt konsumprisindeksen for april som kom høyere enn forventet. Disse tallene utløste en bølge av ETF-salg, og markedet er fremdeles i ferd med å komme seg fra det.
Hva som påvirket markedet
Hovedårsaken til Bitcoins svakhet var ETF-salg etter den høyere enn forventet amerikanske inflasjonsdata for april, sa Markus Thielen fra 10xResearch. I en notat til kunder argumenterte Thielen for at salgstrykket fra ETF-er er det som presset prisene ned — ikke nyheter fra enkelte selskaper som Strategy. Investorer reagerer på makroøkonomiske signaler, ikke kryptospesifikke overskrifter, sa han.
Å vente på onsdag
Nå flyttes fokuset til neste CPI-utgivelse, som kommer onsdag. Thielen mener en potensiell oppgang i Bitcoin kan avhenge av den rapporten. Hvis de nye tallene viser at inflasjonen avtar, kan det redusere presset på risikoaktiva. Hvis de ikke gjør det — vel, salget kan fortsette.
Tidspunktet er ikke bra. Bitcoin hadde holdt seg over viktige støttenivåer inntil april-dataene kom. Onsdagens utgivelse er en ekte prøve. Markeder hater usikkerhet, og akkurat nå er det mye av den.
ETF-strømmer forteller historien
ETF-strømmer har blitt en sentral målestokk for Bitcoins stemning. Når penger strømmer inn, har prisene tendens til å stige. Når den reverserer, som den gjorde etter april-utgivelsen, er effekten umiddelbar. Thielen sin analyse antyder at ETF-aktiviteten er overføringsmekanismen fra makrodata til kryptopriser. Ingen grunn til å lete etter sammensvergelser eller selskapskollapser — følg bare CPI.
Selvfølgelig er det mange andre krefter i spillet: reguleringsstøy, geopolitiske ubehag, den vanlige weekend-volatiliteten. Men for øyeblikket er inflasjonsnarrativet det som teller. Onsdagens data vil enten bekrefte salget eller snu skriptet.
Hvis neste CPI-utgivelse igjen er underforventet, bli ikke overrasket hvis Bitcoin tester lavere nivåer. Hvis den overrasker på den nedre siden — det vil si at inflasjonen faktisk avtar — kan oppgangen Thielen nevnte materialisere seg raskt. Uansett vil vi vite det innen midt i uken.
