הירידה של הביטקוין השבוע אינה נובעת מבעיות ספציפיות של חברת Strategy או של חברה בודדת כלשהי. האשם האמיתי, לדברי אנליסטים, הוא האינפלציה הגואה בארה\"ב – במיוחד נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) של אפריל שהגיעו גבוהים מהצפוי. נתונים אלה עוררו גל של מכירות בתעודות סל (ETF), והשוק עדיין מתאושש מכך.
מה הזיז את השוק
\nהמנוע העיקרי של חולשת הביטקוין היה מכירות ETF בעקבות נתוני האינפלציה החמים מהצפוי של אפריל בארה\"ב, אמר מרקוס תילן מ-10xResearch. בהערה ללקוחות טען תילן שלחץ המכירות מצד תעודות הסל הוא שהוריד את המחירים – לא חדשות מחברות בודדות כמו Strategy. משקיעים, לדבריו, מגיבים לאותות מאקרו, לא לכותרות ספציפיות לקריפטו.
מחכים ליום רביעי
\nכעת המיקוד עובר לנתוני ה-CPI הבאים, שצפויים להתפרסם ביום רביעי. תילן סבור שקפיצה אפשרית של הביטקוין עשויה להיות תלויה בדוח זה. אם הנתונים החדשים יראו התקררות האינפלציה, הדבר עשוי להקל על הלחץ על נכסי סיכון. אם לא – ובכן, הקריסה עלולה להימשך.
העיתוי אינו אידיאלי. הביטקוין החזיק מעמד מעל רמות תמיכה מרכזיות עד לפרסום נתוני אפריל. פרסום יום רביעי הוא מבחן אמיתי. השווקים שונאים אי-ודאות, וכרגע יש ממנה בשפע.
זרמי ה-ETF מספרים את הסיפור
\nזרמי ה-ETF הפכו למדד מרכזי לסנטימנט הביטקוין. כשכסף זורם פנימה, המחירים נוטים לעלות. כשהמגמה מתהפכת, כפי שקרה לאחר פרסום אפריל, ההשפעה מיידית. הניתוח של תילן מראה שפעילות ה-ETF היא מנגנון ההעברה מנתוני מאקרו למחירי קריפטו. אין צורך לחפש קונספירציות או קריסות תאגידיות – פשוט עקבו אחרי ה-CPI.
כמובן, ישנם כוחות רבים נוספים במשחק: רעש רגולטורי, חששות גיאופוליטיים, תנודתיות סוף השבוע הרגילה. אך לעת עתה, נרטיב האינפלציה הוא זה שקובע. נתוני יום רביעי יאשרו את הירידות או יהפכו את היוצרות.
אם פרסום ה-CPI הבא יאכזב שוב, אל תתפלאו אם הביטקוין יבחן רמות נמוכות יותר. אם יפתיע כלפי מטה – כלומר האינפלציה באמת מתקררת – הקפיצה שתילן הזכיר עלולה להתממש במהירות. כך או כך, נדע עד אמצע השבוע.
