SpaceX bereidt een beursgang voor die $75 miljard zou ophalen en het bedrijf zou waarderen op $1,8 biljoen, volgens ingewijden. Indien gerealiseerd zou dit een van de grootste beursintroducties ooit zijn en de raketbouwer een waardering geven die tot de top van de mondiale bedrijven behoort.
De beursgang werd al jaren verwacht. SpaceX is uitgegroeid van een startup die kleine ladingen lanceerde tot de dominante private speler in orbitale transport- en satellietinternet. Maar het bedrijf had een beursnotering uitgesteld, waarbij leidinggevenden verwezen naar een focus op langetermijndoelen boven de druk van kwartaalcijfers.
Nu lijkt de rekensom te zijn veranderd. De $75 miljard aan nieuw kapitaal zou SpaceX een enorme oorlogskas geven voor zijn volgende projecten, waaronder het volledig herbruikbare Starship-voertuig en de uitbreiding van het Starlink-satellietnetwerk. De waardering van $1,8 biljoen zou de meeste traditionele lucht- en ruimtevaart- en defensieaannemers overtreffen en SpaceX plaatsen naast de grootste technologiebedrijven ter wereld.
Verwacht wordt dat investment bankers in de komende maanden beginnen met het underwriten. De exacte timing van de notering is nog niet vastgesteld en het bedrijf kan de aandelenkoers of het aantal aangeboden aandelen nog aanpassen afhankelijk van de marktomstandigheden.
Voor investeerders biedt de beursgang een zeldzame kans om in te stappen in een bedrijf dat de ruimtevaartindustrie heeft hervormd. SpaceX heeft de lanceerkosten verlaagd, herbruikbare raketten gepionierd en exploiteert nu het grootste satellietconstellatie in een baan om de aarde. De inkomsten komen van overheidscontracten, commerciële lanceringen en Starlink-abonnementen.
Maar er blijven risico's. De satellietinternetbusiness vereist voortdurende kapitaaluitgaven en Starship heeft nog geen orbitale testvlucht voltooid. Een neergang in de lanceermarkt of regelgevingskwesties kunnen de groei vertragen. De hoge waardering laat ook weinig ruimte voor fouten: investeerders zullen gestage stijgingen in omzet en winstmarges verwachten.
Particuliere beleggers hebben mogelijk niet gemakkelijk toegang tot de beursgang. Grote toewijzingen zijn doorgaans gereserveerd voor institutionele fondsen en vermogende particulieren. Degenen die wel aandelen krijgen, kopen in een bedrijf dat nog nooit een volledig jaar winst heeft gerapporteerd, hoewel het in recente kwartalen cashflow-positief is geworden.
De omvang van de emissie, indien bevestigd, zou de meeste grote noteringen van dit jaar ver overtreffen. SpaceX is niet het enige ruimtevaartbedrijf dat via een traditionele beursgang naar de beurs gaat; concurrenten zoals Rocket Lab en Astra zijn via SPAC-fusies genoteerd. Maar geen enkele heeft de schaal van de SpaceX-deal benaderd.
Toezichthouders zullen de financiële gegevens en risicodisclosures van het bedrijf beoordelen voordat de beursgang kan doorgaan. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft de afgelopen jaren het toezicht op grote emissies verscherpt, met name die met complexe bedrijfsstructuren of gevoelige technologie.
SpaceX heeft niet publiekelijk gereageerd op de plannen. De interne waardering van het bedrijf in recente private financieringsrondes had al $100 miljard overschreden, waardoor het IPO-doel van $1,8 biljoen een aanzienlijke opslag is. Of de publieke markten die prijs zullen accepteren, is een open vraag.
