Aandeelhouders van Satsuma Technology hebben met meer dan 90% van de stemmen besloten om de resterende 668 BTC — ter waarde van ongeveer $43,5 miljoen tegen de huidige koersen — te verkopen en het bedrijf op te heffen. Het besluit, dat deze week werd aangekondigd, maakt een einde aan een spraakmakend experiment met een Bitcoin-schatkist dat minder dan een jaar geleden £163,6 miljoen ophaalde. De stemming ging in tegen het bestuur, waar vier van de zes bestuurders tegen liquidatie waren.
De stemming en de cijfers
Bij de opheffing wordt gebruikgemaakt van een zogenaamd B-aandelenplan. Na geschatte beëindigingskosten van £2,7 miljoen — voor juridische kosten, ontslagvergoedingen, delisting en afbouwverzekering — verwachten aandeelhouders tussen de £26,8 miljoen en £30 miljoen terug te krijgen. Dat is minder dan 20 pence per pond van de opgehaalde £163,6 miljoen. Het totale aan aandeelhouders teruggegeven kapitaal wordt geschat op £66–70 miljoen, maar houders van converteerbare obligaties hebben een hogere rang dan gewone aandelen, dus gewone aandeelhouders krijgen veel minder.
Een snelle val uit de gratie
Satsuma begon als TAO Alpha, veranderde van naam en huurde in augustus 2025 Mark Moss in als Chief Bitcoin Strategist — dezelfde maand waarin het £163,6 miljoen ophaalde via converteerbare obligaties onder leiding van ParaFi Capital, met deelname van Pantera Capital, Digital Currency Group en Kraken. Bitcoin bereikte in oktober 2025 een recordhoogte van $126.000, waarna een crypto-winter aanbrak. In december 2025 verkocht Satsuma 579 BTC voor £40 miljoen om obligatiehouders terug te betalen die ervoor kozen hun schuld niet in aandelen om te zetten. De CFO vertrok in februari 2026, de CEO volgde in maart 2026. De aandelen verloren in april 2026 meer dan 99% van hun piekwaarde van juni 2025 en noteerden fracties van een cent.
Waarom Pantera aandrong op liquidatie
Pantera Capital, dat ongeveer 6,7% van de aandelen van Satsuma bezat, riep publiekelijk op tot volledige liquidatie. De reden: de marktkapitalisatie van het bedrijf was gedaald tot onder de waarde van de Bitcoin op de balans. Dat maakte het aanhouden van het aandeel irrationeel — de markt waardeerde de Bitcoin feitelijk met korting. Het bestuur verzette zich, maar de aandeelhoudersstemming was doorslaggevend.
Wat er nu gebeurt
Het opheffingsproces zal enkele maanden duren. Satsuma was op het moment van de stemming het op een na grootste in het VK genoteerde Bitcoin-schatkistbedrijf qua bezit. Het grootste, The Smarter Web Company, bezit 2.878 BTC en heeft geen plannen aangekondigd om op te heffen. Voor de aandeelhouders van Satsuma zal de uitkering een fractie zijn van wat ze hebben ingelegd — een duidelijke herinnering aan hoe snel een crypto-schatkiststrategie kan ontrafelen.
