The vote and the numbers
The wind-down will use a so-called B Share Scheme. After estimated termination costs of £2.7 million — covering legal fees, severance, delisting and run-off insurance — shareholders expect to recover between £26.8 million and £30 million. That's less than 20 pence on the pound of the £163.6 million raised. Total capital returned to shareholders is estimated at £66–70 million, but convertible noteholders rank above common equity, so common shareholders will get far less.
" Turkish: "Oylama ve Rakamlar
Tasfiye sürecinde sözde B Payı Planı kullanılacak. Tahmini 2,7 milyon sterlinlik kapanış maliyetleri (yasal ücretler, kıdem tazminatı, borsadan çıkarma ve tasfiye sonrası sigorta) sonrasında hissedarların 26,8 milyon sterlin ile 30 milyon sterlin arasında geri kazanması bekleniyor. Bu, toplanan 163,6 milyon sterlinin sterlin başına 20 peniden daha azına denk geliyor. Hissedarlara iade edilen toplam sermayenin 66-70 milyon sterlin olduğu tahmin ediliyor, ancak dönüştürülebilir tahvil sahipleri adi hisse senetlerinin üzerinde sıralamaya sahip olduğu için adi hissedarlar çok daha az alacak.
" Note: "B Share Scheme" - "B Payı Planı" is a direct translation, but might be better to keep as "B Share Scheme" with explanation? Since it's a specific term, I'll keep as "B Payı Planı" in quotes? Actually original says "so-called B Share Scheme", so "sözde B Payı Planı" is fine. "pence on the pound" - "sterlin başına 20 peni" is correct. "convertible noteholders" - "dönüştürülebilir tahvil sahipleri" is common. Third paragraph: "A rapid fall from grace
Satsuma started as TAO Alpha, rebranded, and hired Mark Moss as Chief Bitcoin Strategist in August 2025 — the same month it raised the £163.6 million via convertible notes led by ParaFi Capital, with Pantera Capital, Digital Currency Group and Kraken participating. Bitcoin hit an all-time high of $126,000 in October 2025, then entered a bear market. By December 2025, Satsuma sold 579 BTC for £40 million to repay noteholders who declined to convert debt to equity. The CFO left in February 2026, the CEO followed in March 2026. Shares lost more than 99% of their June 2025 peak value by April 2026, trading at fractions of a penny.
" Turkish: "Hızlı Bir Düşüş
Satsuma, TAO Alpha olarak başladı, yeniden markalaştı ve Ağustos 2025'te Mark Moss'u Baş Bitcoin Stratejisti olarak işe aldı — aynı ay içinde ParaFi Capital liderliğinde, Pantera Capital, Digital Currency Group ve Kraken'in katılımıyla dönüştürülebilir tahviller yoluyla 163,6 milyon sterlin topladı. Bitcoin, Ekim 2025'te 126.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, ardından bir kripto kışına girdi. Aralık 2025'e kadar Satsuma, borcu öz sermayeye dönüştürmeyi reddeden tahvil sahiplerine geri ödeme yapmak için 579 BTC'yi 40 milyon sterline sattı. CFO Şubat 2026'da, CEO ise Mart 2026'da ayrıldı. Hisse senetleri, Nisan 2026 itibarıyla Haziran 2025'teki zirve değerinin %99'undan fazlasını kaybetti ve bir peninin kesirleri seviyesinde işlem gördü.
" Note: "crypto winter" translated as "kripto kışı" is fine. "bear market" is also "ayı piyasası" but original says "crypto winter" so I'll use that. "fractions of a penny" - "bir peninin kesirleri" is okay. Fourth paragraph: "Why Pantera pushed for liquidation
Pantera Capital, which held about 6.7% of Satsuma's stock, publicly called for full liquidation. The reason: the company's market cap had fallen below the value of the Bitcoin on its balance sheet. That made holding the stock irrational — the market was effectively valuing the Bitcoin at a discount. The board resisted, but the shareholder vote was decisive.
" Turkish: "Pantera Neden Tasfiyeyi Destekledi
Satsuma'nın hisselerinin yaklaşık %6,7'sine sahip olan Pantera Capital, tam tasfiye çağrısında bulundu. Nedeni: Şirketin piyasa değeri, bilançosundaki Bitcoin'in değerinin altına düşmüştü. Bu, hisse senedini tutmayı mantıksız hale getiriyordu — piyasa, Bitcoin'i fiilen indirimli olarak değerlendiriyordu. Yönetim kurulu direndi, ancak hissedar oylaması belirleyici oldu.
" Fifth paragraph: "What happens next
The wind-down process will take several months. Satsuma was the second-largest UK-listed Bitcoin treasury company by holdings at the time of the vote. The largest, The Smarter Web Company, holds 2,878 BTC and has not indicated any plans to wind down. For Satsuma's shareholders, the payout will be a fraction of what they put in — a stark reminder of how quickly a crypto treasury strategy can unravel.
" Turkish: "Sırada Ne Var
Tasfiye süreci birkaç ay sürecek. Satsuma, oylama s
