Cổ đông của Satsuma Technology đã bỏ phiếu với tỷ lệ hơn 90% để bán số 668 Bitcoin còn lại — trị giá khoảng 43,5 triệu USD theo giá hiện tại — và giải thể công ty. Quyết định được công bố trong tuần này, kết thúc một thí nghiệm kho bạc Bitcoin đầy tham vọng đã huy động được 163,6 triệu bảng Anh chưa đầy một năm trước. Cuộc bỏ phiếu đã phủ quyết hội đồng quản trị, nơi bốn trong sáu giám đốc phản đối việc thanh lý.
Cuộc bỏ phiếu và các con số
Việc giải thể sẽ sử dụng cơ chế gọi là Kế hoạch Cổ phiếu B. Sau khi trừ chi phí ước tính khoảng 2,7 triệu bảng Anh — bao gồm phí pháp lý, trợ cấp thôi việc, hủy niêm yết và bảo hiểm giải thể — các cổ đông dự kiến thu hồi được từ 26,8 triệu đến 30 triệu bảng Anh. Con số này chỉ tương đương chưa đến 20 xu trên mỗi bảng Anh so với 163,6 triệu bảng đã huy động. Tổng số vốn trả lại cho cổ đông ước tính từ 66 đến 70 triệu bảng Anh, nhưng những người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi được ưu tiên thanh toán trước cổ phiếu phổ thông, vì vậy cổ đông phổ thông sẽ nhận được ít hơn nhiều.
Sự sụp đổ nhanh chóng
Satsuma khởi đầu với tên TAO Capital, sau đó đổi tên và thuê Mark Moss làm Giám đốc Chiến lược Bitcoin vào tháng 8 năm 2025 — cùng tháng công ty huy động được 163,6 triệu bảng Anh thông qua trái phiếu chuyển đổi do ParaFi Capital dẫn đầu, với sự tham gia của Pantera Capital, Digital Currency Group và Kraken. Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, sau đó bước vào một mùa đông tiền mã hóa. Đến tháng 12 năm 2025, Satsuma đã bán 579 BTC với giá 40 triệu bảng Anh để trả cho những người nắm giữ trái phiếu từ chối chuyển đổi nợ thành vốn cổ phần. Giám đốc tài chính rời đi vào tháng 2 năm 2026, CEO tiếp bước vào tháng 3 năm 2026. Cổ phiếu đã mất hơn 99% giá trị so với đỉnh tháng 6 năm 2025 vào tháng 4 năm 2026, giao dịch ở mức một phần xu.
Tại sao Pantera thúc đẩy thanh lý
Pantera Capital, nắm giữ khoảng 6,7% cổ phiếu của Satsuma, đã công khai kêu gọi thanh lý toàn bộ. Lý do: vốn hóa thị trường của công ty đã giảm xuống dưới giá trị Bitcoin trên bảng cân đối kế toán. Điều đó khiến việc nắm giữ cổ phiếu trở nên phi lý — thị trường đang định giá Bitcoin ở mức chiết khấu. Hội đồng quản trị phản đối, nhưng cuộc bỏ phiếu của cổ đông đã mang tính quyết định.
Điều gì tiếp theo
Quá trình giải thể sẽ kéo dài vài tháng. Satsuma là công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai niêm yết tại Vương quốc Anh tính theo số lượng nắm giữ tại thời điểm bỏ phiếu. Công ty lớn nhất, The Smarter Web Company, nắm giữ 2.878 BTC và chưa có dấu hiệu nào về kế hoạch giải thể. Đối với các cổ đông của Satsuma, khoản thanh toán sẽ chỉ là một phần nhỏ so với số tiền họ đã đầu tư — một lời nhắc nhở rõ ràng về việc một chiến lược kho bạc tiền mã hóa có thể sụp đổ nhanh chóng như thế nào.
