Bitcoin handelt deze week rond de $64.000, terwijl handelaren zich opmaken voor opeenvolgende rentebesluiten van de Federal Reserve en de Bank van Japan. Algemeen wordt verwacht dat de Fed haar doelbandbreedte voor een vijfde achtereenvolgende vergadering op 3,5% tot 3,75% zal houden, terwijl de Bank van Japan naar verwachting haar beleidsrente op 1% zal handhaven. Maar nu de yen voorbij de 163 per dollar is gezakt – de zwakste stand in 40 jaar – en de kans op een verrassende renteverhoging door de Fed toeneemt, voelen de inzetten hoger aan dan een routine-status quo.
Centrale banken in de schijnwerpers
Het besluit van de Fed komt eerst, gevolgd door dat van de Bank van Japan twee dagen later. CME FedWatch toonde op 23 juli een kans van 38% op een renteverhoging in juli, tegen 12% een week eerder, waarna het percentage daalde naar 34,2%. Die verschuiving volgde op de Amerikaanse inflatiecijfers van juni, waaruit bleek dat de consumentenprijzen op maandbasis met 0,4% waren gedaald, waardoor het jaarlijkse percentage daalde van 4,2% naar 3,5%. Toch sloot Brent ruwe olie op 23 juli voor het eerst sinds mei boven de $100 per vat, een herinnering dat de prijsdruk niet is verdwenen.
Aan de andere kant van de Stille Oceaan wordt verwacht dat de Bank van Japan op 31 juli de rente op 1% zal houden. Maar 86% van de 87 door Reuters ondervraagde economen verwacht tegen eind december een verhoging naar 1,25%, waarbij 53% van degenen die een maand noemen, december kiest en 35% oktober. De Japanse minister van Financiën Satsuki Katayama heeft al verklaard dat de regering bereid is om indien nodig in te grijpen op de valutamarkt.
Yen-zwakte en carry trade-risico's
De daling van de yen tot voorbij 163 per dollar heeft de carry trade weer in de schijnwerpers gezet. Een sterkere yen zou een ontvlechting van die posities kunnen veroorzaken, en Bitcoin is vaak het eerste activum dat in dergelijke scenario's wordt verkocht. Crypto-analist Crypto Rover waarschuwde dat elke hint van agressieve renteverhogingen of interventie door de BoJ een enorme ontvlechting van carry trades kan veroorzaken, mogelijk nog heviger dan die in augustus 2024.
De timing is niet gunstig voor Bitcoin. Na een sterke run staat het activum net onder de $64.000, een niveau dat de afgelopen weken zowel als steun als weerstand heeft gefungeerd. Een plotselinge beweging van de yen zou het lager kunnen duwen voordat handelaren de tijd hebben om te reageren.
Wat te verwachten
Het besluit van de Fed staat gepland voor woensdag, gevolgd door de Bank van Japan op vrijdag. De Amerikaanse inflatiecijfers van juli verschijnen op 12 augustus, die de volgende aanwijzing geven of de desinflatie trend aanhoudt. Vooralsnog gaat de markt uit van een status quo – maar de kans op een renteverhoging is groot genoeg dat niemand een vaste hand als vanzelfsprekend beschouwt.
