Dan Ivascyn, investeringsdirektør i obligasjonsgiganten PIMCO, advarte denne uken om at Federal Reserve kan bli nødt til å heve rentene i stedet for å kutte dem, ettersom inflasjon drevet av USAs konflikt med Iran holder prispresset oppe. I en kommentar til virkningen av Irans stenging av Hormuzstredet, sa Ivascyn at forstyrrelsen har forverret inflasjonsutfordringene og gjør det vanskeligere for Fed å nå sitt 2%-mål. Å kutte lånekostnadene nå, la han til, kan være kontraproduktivt og kan føre til høyere langsiktige renter. Advarselen kommer samtidig som inflasjonsdata for mars viste at konsumprisene steg 0,9 % måned over måned, noe som presset årsinflasjonen til 3,3 %, mens Feds foretrukne PCE-indeks nådde 3,5 % – det høyeste på nesten tre år.
Hvorfor Feds hender er bundet
Franklin Templetons administrerende direktør Jenny Johnson gjentok bekymringen og sa at inflasjonen vil være vanskelig å demme opp for, og at Fed vil finne det vanskelig å kutte rentene. Sentralbanken har holdt styringsrenten på 3,50 % til 3,75 % siden januar etter tre kutt i 2025. Men med Hormuzstredet – et flaskehalspunkt for omtrent 20 % av verdens oljeforsendelser – fortsatt omstridt, siver energiprisene inn i kjernevarene. Ivascyns poeng er tydelig: ethvert kutt nå risikerer å angre de framskrittene Fed gjorde i fjor.
Goldman Sachs skyver tidslinjen bakover
Goldman Sachs har allerede flyttet sin prognose for de neste to rentekuttene til desember 2026 og mars 2027. Banken forventer at kjerne-PCE vil ligge rundt 3 % resten av året, godt over Feds mål. Det er en lang ventetid for markeder som hadde priset inn en tilbakevending til en løsere politikk innen midten av 2026. Budskapet fra både Wall Street og obligasjonsmarkedet er klart – ikke forvent lettelse med det første.
Hva høyere renter over lengre tid betyr for krypto
For risikofylte eiendeler som Bitcoin og Ethereum, komprimerer en langvarig periode med høye renter verdsettelsene. Altcoins har en tendens til å ta støyten av salg når likviditeten strammes. Bitcoin klarte å gjenerobre 80 000 dollar i begynnelsen av mai etter at Trump-administrasjonen dempet spenningene med Iran, men den oppgangen kan stoppe opp. Den neste store testen er FOMC-møtet i juni, der en haukeaktig vending fra Fed sannsynligvis vil sette en stopper for eventuell oppside. Tidspunktet er ikke gunstig for krypto-bullene som håpet at rentekutt skulle gi nytt driv.
FOMC-beslutningen i juni kommer om omtrent tre uker. Inntil da vil inflasjonsdata og eventuelle endringer i Iran-diplomatiet være de viktigste driverne.
