Dan Ivascyn, investeringsdirektør hos obligationsgiganten PIMCO, advarede i denne uge om, at den amerikanske centralbank (Fed) kan blive nødt til at hæve renten i stedet for at sænke den, da inflationen forværret af konflikten mellem USA og Iran holder prispresset oppe. I en udtalelse om virkningen af Irans lukning af Hormuz-strædet sagde Ivascyn, at forstyrrelsen har forværret inflationsudfordringerne og gør det sværere for Fed at nå sit 2%-mål. At sænke låneomkostningerne nu, tilføjede han, kunne være kontraproduktivt og kan føre til højere mellemlange langsigtede renter. Advarslen kommer, efter at inflationsdata for marts viste, at forbrugerpriserne steg 0,9% måned over måned, hvilket skubbede den årlige inflation op til 3,3%, mens Feds foretrukne PCE-måler nåede 3,5% – det højeste i næsten tre år.
Hvorfor Feds hænder er bundet
Jenny Johnson, administrerende direktør for Franklin Templeton, gentog bekymringen og sagde, at inflationen vil være svær at kontrollere, og at Fed vil have svært ved at sænke renten. Centralbanken har holdt sin benchmarkrente på 3,50% til 3,75% siden januar efter tre rentenedsættelser i 2025. Men med Hormuz-strædet – et flaskehalspunkt for omkring 20% af den globale olieforsyning – stadig omstridt, siver energipriserne ind i kernevarer. Ivascyns pointe er klar: enhver rentenedsættelse nu risikerer at fortryde de fremskridt, Fed gjorde sidste år.
Goldman Sachs skubber tidslinjen
Goldman Sachs har allerede rykket sin prognose for de næste to rentenedsættelser til december 2026 og marts 2027. Banken forventer, at kerne-PCE vil ligge tæt på 3% resten af året, langt over Feds mål. Det er en lang ventetid for markeder, der havde indregnet en tilbagevenden til lempeligere politik i midten af 2026. Budskabet fra både Wall Street og obligationsmarkedet er klart – forvent ikke lettelse foreløbig.
Hvad højere renter i længere tid betyder for krypto
For risikofyldte aktiver som Bitcoin og Ethereum komprimerer en længere periode med høje renter værdiansættelserne. Altcoins har en tendens til at blive ramt hårdest af salg, når likviditeten strammes. Bitcoin lykkedes med at genindtage $80.000 i begyndelsen af maj, efter at Trump-administrationen lettede spændingerne med Iran, men den optur kan stilne af. Den næste store test er FOMC-mødet i juni, hvor en stramningsorienteret drejning fra Fed sandsynligvis vil begrænse enhver optur. Tidspunktet er ikke ideelt for krypto-bulls, der håbede, at rentenedsættelser ville udløse en ny opgang.
FOMC-beslutningen i juni kommer om cirka tre uger. Indtil da vil inflationsdata og eventuelle ændringer i Irans diplomati være de primære drivkræfter.
