MicroStrategy погасила конвертируемый долг на $1,5 млрд с помощью денежных резервов, как подтвердила компания в понедельник. Это решение реструктурирует обязательства, которые входили в многолетнюю стратегию компании, направленную на использование заемных средств для покупки биткоинов. Погасив облигации досрочно, MicroStrategy снизила долговую нагрузку, не выпустив новых акций и не продав свои биткоин-резервы.
Долг, который компания погасила
Конвертируемые облигации на $1,5 млрд были выпущены в течение последних нескольких лет для финансирования покупки биткоинов. Конвертируемый долг предоставляет держателям облигаций право конвертировать их в акции по установленной цене — структура, которая может привести к размытию доли акционеров при росте стоимости акций. Погашение облигаций за наличные устраняет этот риск конвертации и прекращает будущие процентные выплаты. MicroStrategy не уточнила, какие именно транши были погашены, но общая сумма совпадает с объемом средств, привлеченных в рамках двух отдельных выпусков в 2024 и 2025 годах.
Почему использованы денежные резервы
Компания предпочла использовать собственные денежные средства вместо продажи биткоинов или выпуска новых облигаций. Это указывает на то, что у MicroStrategy было достаточно сильное финансовое положение, чтобы покрыть отток в размере $1,5 млрд. Резервы формировались за счет выручки от лицензий на программное обеспечение и предыдущих продаж акций. Погашение долга таким образом снижает коэффициент кредитного плеча и освобождает биткоин-залог, ранее привязанный к структурам конвертируемых хеджей. Это также означает, что у MicroStrategy теперь меньше денежных резервов для будущих покупок — хотя компания все еще держит миллиарды в биткоинах, которые могут быть использованы в качестве залога при необходимости.
Вся корпоративная стратегия MicroStrategy построена вокруг накопления биткоинов. Использование конвертируемого долга было основным способом, которым компания накопила свой запас в 226 000 BTC, не слишком агрессивно размывая долю существующих акционеров. Погасив долг досрочно, компания снижает финансовые риски в случае резких колебаний цены биткоинов. Компромисс: теперь она не сможет использовать такое же кредитное плечо для покупки дополнительных биткоинов, если не выпустит новый долг. Это решение свидетельствует о том, что руководство MicroStrategy стремится к более чистому балансу к началу второй половины 2026 года.
Что дальше
На этой неделе компания не анонсировала новых покупок биткоинов. Инвесторы будут следить за следующим отчетом о финансовых результатах, чтобы узнать, сколько денежных средств осталось и планирует ли MicroStrategy выпускать новые конвертируемые облигации или другие инструменты. Пока долг погашен — а биткоины остаются в балансе.
