OK Computer Power ETF ka dorëzuar kërkesën e tij të tretë për një fond të tregtuar në bursë të lidhur me futures të llogaritjes — një lloj derivativi që aktualisht nuk tregtohet në asnjë treg. Paraqitjet e përsëritura tregojnë se menaxheri i fondit nuk po heq dorë nga krijimi i një produkti të lidhur me kapacitetin e ardhshëm llogaritës, edhe pse instrumenti themelor ende nuk ekziston.
Çfarë janë futures të llogaritjes?
Kërkesat përshkruajnë një ETF që do të ndiqte çmimin e futures të llogaritjes. Këto do të ishin kontrata për të blerë ose shitur fuqi llogaritëse — gjëra si përpunimi i të dhënave ose kapaciteti cloud — në një datë të paracaktuar. Por asnjë bursë aktualisht nuk liston futures të tillë. Fondi në thelb po përpiqet të shpikë një klasë të re aktivesh para se tregu për të të hapet.
OK Computer Power ETF nuk përmendi asnjë bursë ose shtëpi kliringu në paraqitjen më të fundit, por dokumentet e mëparshme sugjeronin se produkti do të mbështetej në një indeks çmimesh të llogaritjes që ende nuk është lansuar. Pa futures aktualë për të mbajtur, ETF nuk mund të funksionojë si një fond standard. SEC duhet të vendosë nëse do të lejojë një produkt që i referohet një tregu që nuk ekziston.
Tre përpjekje dhe në vazhdim
Kjo është hera e tretë që fondi kërkon leje për të listuar një ETF të futures të llogaritjes. Dy paraqitjet e para nuk rezultuan në miratim. Kërkesa e re rishikon disa nga gjuha rreth mënyrës se si fondi do të llogariste vlerën e tij neto të aktiveve dhe si do të trajtonte situatat kur nuk ka futures të llogaritjes të disponueshëm për tregtim.
Këmbëngulja sugjeron se menaxheri i fondit beson se ka kërkesë nga investitorët për ekspozim ndaj ekonomisë së fuqisë llogaritëse. Por pa një treg funksional futures, SEC mund ta shohë produktin si shumë spekulativ ose të vështirë për t'u çmuar. Agjencia nuk ka sinjalizuar nëse është më e rehatshme me këtë version sesa me ato të mëparshmet.
Çfarë po shqyrton SEC
Shqyrtimi i SEC ka të ngjarë të përqendrohet nëse futures të llogaritjes plotësojnë përkufizimin e një malli ose të një letre me vlerë sipas rregullave ekzistuese. Kontratat e futures për klasa të reja aktivesh zakonisht kërkojnë një treg të caktuar kontratash dhe likuiditet të mjaftueshëm. Asnjëra nuk ekziston këtu. SEC gjithashtu duhet të marrë parasysh mbrojtjen e investitorëve — si do të çmonte fondi aksionet nëse nuk ka një pikë referimi për futures të llogaritjes?
Paraqitjet e OK Computer Power ETF argumentojnë se një indeks i përshtatshëm mund të ndërtohet duke përdorur të dhëna nga ofruesit cloud dhe tregjet e energjisë. Por propozimi ende varet nga futures që askush nuk i tregton. Ky është një problem i vezës dhe pulës: ETF ka nevojë për futures që të ekzistojnë, por futures mund të kenë nevojë për ETF për të tërhequr likuiditet.
Asnjë koment publik nuk është paraqitur për kërkesën më të fundit. SEC zakonisht merr muaj për të shqyrtuar produkte të reja. Nëse miratohet, OK Computer Power ETF do të ishte fondi i parë që ofron ekspozim ndaj futures të llogaritjes — duke supozuar se kontratat themelore do të lansohen përfundimisht.
Paraqitja tani është në duart e SEC. Nuk është caktuar asnjë afat vendimi.
