قدمت OK Computer Power ETF طلبها الثالث لصندوق مؤشرات متداولة مرتبط بالعقود الآجلة للحوسبة — وهو نوع من المشتقات المالية غير المتداولة حاليًا في أي سوق. تُظهر هذه الطلبات المتكررة أن مدير الصندوق لم يستسلم لفكرة إنشاء منتج مرتبط بالقدرة الحاسوبية المستقبلية، رغم أن الأداة الأساسية غير موجودة بعد.
ما هي العقود الآجلة للحوسبة؟
تصف الطلبات صندوقًا يتتبع سعر العقود الآجلة للحوسبة. ستكون هذه عقودًا لشراء أو بيع القدرة الحاسوبية — مثل معالجة البيانات أو السعة السحابية — في تاريخ محدد مسبقًا. لكن لا توجد حاليًا أي بورصة تدرج مثل هذه العقود الآجلة. يحاول الصندوق أساسًا اختراع فئة أصول جديدة قبل أن يفتح سوقها.
لم تذكر OK Computer Power ETF اسم بورصة أو غرفة مقاصة في أحدث طلب، لكن الوثائق السابقة أشارت إلى أن المنتج سيعتمد على مؤشر أسعار للحوسبة لم يُطلق بعد. بدون عقود آجلة فعلية للاحتفاظ بها، لا يمكن للصندوق العمل كصندوق قياسي. يتعين على هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن تقرر ما إذا كانت ستسمح بمنتج يشير إلى سوق غير موجود.
ثلاث محاولات وما زال
هذه هي المرة الثالثة التي يطلب فيها الصندوق الإذن لإدراج صندوق مؤشرات متداولة للعقود الآجلة للحوسبة. لم تؤدِ الطلبان الأولان إلى الموافقة. يقوم الطلب الجديد بمراجعة بعض الصياغات حول كيفية حساب الصندوق لصافي قيمة أصوله وكيفية تعامله مع المواقف التي لا تتوفر فيها عقود آجلة للحوسبة للتداول.
يشير الإصرار إلى أن مدير الصندوق يعتقد أن هناك طلبًا استثماريًا للتعرض لاقتصاديات القدرة الحاسوبية. لكن بدون سوق عقود آجلة فعال، قد ترى هيئة الأوراق المالية والبورصات أن المنتج مضاربي جدًا أو يصعب تسعيره. لم تبدِ الهيئة أي إشارة حول ما إذا كانت أكثر ارتياحًا لهذه النسخة مقارنة بالنسخ السابقة.
ما الذي تنظر فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات؟
ستركز مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات على ما إذا كانت العقود الآجلة للحوسبة تفي بتعريف السلعة أو الورقة المالية بموجب القواعد الحالية. تتطلب العقود الآجلة على فئات الأصول الجديدة عادة سوق عقود مخصصة وسيولة كافية. لا يوجد أي منهما هنا. كما يتعين على الهيئة النظر في حماية المستثمرين — كيف سيقوم الصندوق بتسعير الأسهم إذا لم يكن هناك معيار مرجعي للعقود الآجلة للحوسبة؟
تجادل طلبات OK Computer Power ETF بأنه يمكن بناء مؤشر مناسب باستخدام بيانات من مزودي الخدمات السحابية وأسواق الطاقة. لكن الاقتراح لا يزال يعتمد على عقود آجلة لا يتداولها أحد. هذه مشكلة الدجاجة والبيضة: يحتاج الصندوق إلى وجود العقود الآجلة، لكن العقود الآجلة قد تحتاج إلى الصندوق لجذب السيولة.
لم تُقدم أي تعليقات عامة على أحدث طلب. تستغرق هيئة الأوراق المالية والبورصات عادةً أشهرًا لمراجعة المنتجات الجديدة. إذا تمت الموافقة، ستكون OK Computer Power ETF أول صندوق يقدم تعرضًا للعقود الآجلة للحوسبة — على افتراض أن العقود الأساسية تُطلق في النهاية.
الطلب الآن في أيدي هيئة الأوراق المالية والبورصات. لم يُحدد أي موعد نهائي للقرار.
