Coinbase Premium Index har varit negativt i 60 sammanhängande dagar från och med mitten av juli 2026, en rekordlång svit. Måttet, som spårar den procentuella skillnaden mellan Bitcoins pris på Coinbase och ett referenspris från andra stora börser, visar att Bitcoin är billigare på den amerikanska börsen än på offshore-plattformar. Det är ett tecken på ihållande säljtryck från amerikanska investerare.
Vad indexet visar
Ett negativt Coinbase-premium innebär att marginalpriset sätts bort från amerikanska spotmarknader. Den 17 juli registrerade indexet ungefär -0,1025 %. Tidigare, den 7 juli, låg det nära -0,0742 % under en 60-dagars negativ period. Glassnode-data pekade på indexet runt -0,086 % under samma period. Sviten är den längsta sedan måttet började spåras.
Amerikanskt säljtryck och ETF-utflöden
Den ihållande rabatten sammanfaller med stora inlösen från amerikanska spot-ETF:er för Bitcoin. I juni uppgick inlösen till cirka 4,4 miljarder dollar, och första halvåret 2026 summerade till ungefär 5,4 miljarder dollar i nettoutflöden. Det tyder på att institutioner och auktoriserade deltagare i ETF:er säljer på amerikanska marknader, vilket pressar Coinbase-priserna lägre jämfört med globala motsvarigheter.
Varför gapet består
Indexet är en mikrostruktursignal, inte en fristående handelssignal. Beräkningsmässiga egenheter fördunklar bilden: Coinbase-priser är i USD, medan offshore-plattformar som Binance och OKX använder USDT eller USDC. Avgifter, latens, deltagarmix och regulatoriska friktioner spelar alla en roll. Coinbase domineras av amerikanska privatpersoner, institutioner, ETF-auktoriserade deltagare och OTC-handelsdiskar. Offshore-börser lockar en global bas av privatpersoner och professionella användare med djupare derivatmarknader. Dessa skillnader kan förstärka premien eller rabatten.
En 60-dagars negativ svit garanterar inte en vändning. Den talar om för handlare att amerikanska spotmarknader är under relativ press och att prisupptäckten sker någon annanstans. Nästa viktiga datapunkt blir juli månads ETF-flödesrapporter som kommer i slutet av månaden. Om utflödena fortsätter kan rabatten sträcka sig ytterligare.
