У понеділок євро впав до 17-місячного мінімуму, оскільки інвестори відреагували на політичну невизначеність після безрезультатних загальних виборів в Іспанії. Єдина валюта ослабла щодо долара та інших основних валют, відображаючи занепокоєння, що тривалий період коаліційних торгів у Мадриді може ускладнити ширшу фіскальну картину єврозони.
Іспанія пішла на вибори в неділю, але жодна партія не отримала чіткої більшості, залишивши формування стабільного уряду під питанням. Результат відновив побоювання політичного глухого кута в четвертій за розміром економіці єврозони, саме коли регіон бореться з повільним зростанням і високим державним боргом у кількох країнах-членах.
Чому результат виборів налякав валютні ринки
Валютні трейдери не люблять невизначеності, і вибори в Іспанії її додали. Оскільки ні чинний правоцентристський, ні лівий блок не отримали достатньо місць для самостійного управління, країну чекають тижні—можливо, місяці—переговорів. Ця перспектива тиснула на євро з початку азійських торгів і прискорилася під час європейських годин.
Євро впав на 0,7% щодо долара, торкнувшись найслабшого рівня з початку минулого року. Він також втратив позиції щодо єни та фунта. Цей рух не був ізольованим: прибутковість іспанських державних облігацій трохи зросла, розширивши спред до німецьких бундів, що є поширеним показником занепокоєння інвесторів щодо боргу периферійних країн єврозони.
«Політична нестабільність в Іспанії може загострити фіскальні проблеми єврозони», — сказав один ринковий стратег, який попросив не називати його імені, оскільки не має дозволу спілкуватися з медіа. Він додав, що ситуація «може вплинути на довіру інвесторів і на стабільність євро».
Глухий кут у Мадриді та фіскальні лінії розлому єврозони
Іспанія не є єдиним членом єврозони, що стикається з політичною фрагментацією. Але її розмір і нещодавнє економічне відновлення роблять її барометром здатності валютного блоку проводити реформи. Тимчасовий уряд у Мадриді матиме обмежені повноваження для ухвалення бюджетів або подолання дефіциту країни, який залишається вище порогу ЄС у 3%.
Це важливо для Європейського центрального банку, який уже долає делікатний шлях між боротьбою з інфляцією та підтримкою зростання. Політичний вакуум в Іспанії може перешкодити скоординованим фіскальним діям у той час, коли найбільші економіки єврозони, Німеччина та Франція, також демонструють ознаки напруги.
Інвестори стежать за тим, чи зможуть іспанські партії швидко сформувати працездатну коаліцію. Якщо переговори затягнуться, євро може зазнати подальшого тиску, особливо якщо інші країни єврозони зіткнуться з подібними політичними випробуваннями пізніше цього року.
Що спостерігати далі
Очікується, що лідери іспанських партій розпочнуть попередні переговори цього тижня. Парламент країни має зібратися до кінця серпня, і якщо протягом двох місяців після цієї сесії уряд не буде сформовано, будуть призначені нові вибори. Наразі євро залишається вразливим до заголовків з Мадрида та будь-яких ознак поглиблення глухого кута.
Трейдери також стежитимуть за наступним засіданням ЄЦБ із питань політики, запланованим на вересень, де будь-яка згадка про політичний ризик у єврозоні може посилити проблеми валюти. Поки в Іспанії не буде уряду, короткостроковий напрямок євро виглядає аж ніяк не визначеним.
