Дебют Evernorth на Nasdaq супроводжувався дорогим нагадуванням про те, наскільки волатильними можуть бути стратегії крипто-скарбниці. 473 мільйони XRP компанії, придбані за $214 мільйонів, зараз коштують близько $115 мільйонів за поточної ціни XRP $1,37 — це 46% нереалізованого збитку. Тим часом акції компанії, орієнтованої на XRP, що торгуються під тікером XRPN, закрилися на рівні $16,91 у перший день, що на 68% нижче максимуму акцій у $53.
Цифри, що стоять за скарбницею XRP
Evernorth побудувала свою скарбницю навколо одного активу. Компанія володіє 473 мільйонами XRP, і ця позиція коштувала $214 мільйонів. За $1,37 за токен цей пакет коштує приблизно $115 мільйонів, залишаючи компанію з збитком близько $99 мільйонів. Масштаб ставки є незвичайним навіть за мірками крипто-балансів, де концентраційний ризик є звичайним явищем, але рідко настільки екстремальним.
Перший день торгів XRPN мало що зробив для компенсації паперових збитків. Акції закрилися на рівні $16,91 після того, як раніше в сесії досягли максимуму $53 — падіння на 68% від цього піку. Розпродаж свідчить про те, що інвестори на публічному ринку не готові платити премію за скарбницю, яка вже глибоко в мінусі.
Уго Жандесбоз обіймає посаду CIO
У день свого дебюту як публічної компанії на Nasdaq Evernorth призначила Уго Жандесбоза своїм головним інвестиційним директором. Раніше Жандесбоз був спів-головним інвестиційним директором у Coinbase Asset Management. Це призначення сигналізує про те, що Evernorth хоче мати інституційний досвід управління своїми крипто-активами, хоча час — оголошення разом із 46% просіданням основної позиції — чинить негайний тиск на нового CIO, щоб він захистив або скоригував стратегію XRP.
Досвід Жандесбоза в Coinbase Asset Management дає йому знання про кастодію, торгівлю та ризик-фреймворки, які потрібні публічній компанії. Але він успадковує портфель, який вже прив'язаний до одного токена, і будь-який крок до диверсифікації або хеджування вимагатиме продажу XRP зі збитком або залучення нового капіталу. Жоден з варіантів не є безболісним.
Що ринок каже про XRPN
Падіння акцій на 68% від максимуму говорить саме за себе. Інвестори, які купили близько $53, зазнають значних збитків, а закриття на $16,91 оцінює компанію набагато нижче вартості її скарбниці XRP. Цей розрив — ринкова капіталізація, яка може бути меншою за вартість активів, якими вона володіє — є класичною ознакою скептицизму щодо здатності компанії монетизувати свої крипто-запаси без подальшого розмивання або вимушеного продажу.
Evernorth не розкрила жодних планів щодо продажу XRP або залучення додаткового капіталу. Наразі компанія є публічним проксі для руху ціни XRP, і 46% збиткова позиція означає, що будь-яке відновлення токена має бути суттєвим, щоб просто вийти в нуль. XRP мав би піднятися вище $0,45 — передбачуваної середньої ціни покупки — щоб стерти збиток за 473 мільйонами токенів.
Що спостерігати далі
Наступна квартальна звітність Evernorth покаже, чи вніс Жандесбоз якісь зміни до скарбниці або відкрив хеджові позиції. Інвестори також шукатимуть деталі щодо операційних витрат, оскільки компанія з пригніченими акціями та збитковою крипто-ставкою має обмежений простір для помилок. Обсяг торгів XRPN у наступних сесіях покаже, чи був розпродаж у день дебюту одноразовою подією, чи початком тривалішого переоцінювання.
Нагальне питання полягає в тому, чи зможе Evernorth переконати ринок, що її запаси XRP коштують більше, ніж передбачає поточна ціна акцій. З XRP на рівні $1,37 та XRPN на рівні $16,91 цей аргумент поки не перемагає.
