欧盟正急于在5月19日斯特拉斯堡谈判前完成与美国贸易协议，但特朗普5月2日威胁将汽车关税提高至25%，导致谈判进展停滞。鉴于德国经济增长停滞在0.8%，以及3月核心PCE通胀率达3.5%迫使美联储维持利率不变，比特币因风险偏好减弱而面临越来越大的压力。
谈判悬而未决
下周的三方会谈将是成败关键。首席贸易谈判代表贝恩德·朗格5月7日表示，尽管欧洲议会已于3月通过实施立法，但“仍有很长的路要走”。部分欧盟政府反对协议的日落条款和保障措施，认为这些条款过于拖慢实施进程。但特朗普的关税威胁在谈判桌上投下阴影。
通胀顽固不降
美联储4月8日确认，截至2025年11月的关税已使核心商品PCE上涨3.1%。达拉斯联储5月5日的研究支持了这一发现。若无关税影响，真实核心通胀率将接近2.3%——远低于3月3.5%的实际水平。美联储上月将利率维持在3.5%-3.75%，称通胀“仍处高位”。旧金山联储数据显示，关税冲击在第二年对商品通胀影响最大，持续给政策制定者带来压力。
比特币卷入去风险浪潮
这不仅仅是经济层面的故事。国际货币基金组织发现，单一“加密因子”现在驱动着80%的加密货币价格波动，比特币和以太坊与美国股市的相关性是大流行前的4到8倍。非线性的关税效应可能使美联储按兵不动，收紧美元流动性。当欧洲经济增长担忧与美国通胀焦虑交织时，市场抛售风险资产。这次比特币也难以幸免。
5月19日的斯特拉斯堡会议将决定是关税威胁占上风，还是协议势头胜出。如果谈判破裂，美联储将更长时间维持现行政策——而加密货币将首当其冲。
