EU는 5월 19일 스트라스부르 회담 전에 미국과의 무역 협상을 마무리하기 위해 분주히 움직이고 있지만, 트럼프 대통령이 5월 2일 자동차 관세를 25%로 인상하겠다고 위협하면서 진전이 지연되고 있다. 독일의 성장률이 0.8%에 머물고 3월 헤드라인 PCE 인플레이션이 3.5%를 기록해 연준이 금리를 동결한 가운데, 비트코인은 위험 선호도 약화로 인해 점점 더 큰 압박을 받고 있다.
협상, 불확실성 속에
다음 주 3자 회의는 성패를 가를 중요한 자리다. 수석 무역 협상관 베른트 랑게는 5월 7일 유럽 의회가 3월에 시행 법안을 통과시켰음에도 '아직 갈 길이 멀다'고 말했다. 일부 EU 정부는 협정의 일몰 조항과 안전장치에 반발하며, 이로 인해 시행이 너무 느려진다고 주장했다. 그러나 트럼프의 관세 위협은 협상 테이블 위에 큰 그림자로 드리워져 있다.
인플레이션은 좀처럼 움직이지 않는다
2025년 11월까지의 관세는 이미 근원 재화 PCE를 3.1% 상승시켰다고 연준이 4월 8일 확인했다. 5월 5일 댈러스 연준의 연구도 이러한 결과를 뒷받침했다. 관세가 없을 경우 진정한 근원 인플레이션은 약 2.3% 수준으로, 3월의 실제 3.5%보다 훨씬 낮다. 연준은 지난달 금리를 3.5%~3.75%로 유지하며 인플레이션을 '여전히 높은 수준'이라고 평가했다. 샌프란시스코 연준 데이터에 따르면 관세 인상은 2년 차에 재화 인플레이션에 가장 큰 타격을 주며 정책 입안자들에게 압박을 가하고 있다.
비트코인, 위험 회피 흐름에 휩쓸리다
이것은 단순한 경제 이야기가 아니다. IMF는 단일 '암호화폐 요인'이 현재 암호화폐 가격 변동의 80%를 주도하며, 비트코인과 이더리움은 팬데믹 이전보다 미국 주식과 4~8배 더 밀접하게 연관되어 있다고 밝혔다. 비선형적 관세 효과는 연준을 계속 묶어둘 수 있으며, 달러 유동성을 압박한다. 유럽의 성장 우려와 미국의 인플레이션 불안이 만나면 시장은 위험 자산을 던져버린다. 이번에는 비트코인도 예외가 아니다.
5월 19일 스트라스부르 회담은 관세 위협과 협상 모멘텀 중 어느 쪽이 승리할지를 결정할 것이다. 협상이 결렬되면 연준은 더 오래 현 상태를 유지할 것이며, 암호화폐가 가장 큰 타격을 입게 된다.
