EUは5月19日のストラスブール協議までに米国との貿易協定をまとめようと急いでいるが、トランプ氏が5月2日に自動車関税を25%に引き上げると警告したことで交渉は停滞している。ドイツの成長率が0.8%に留まり、3月のヘッドラインPCEインフレ率が3.5%に達したことでFRBが金利を据え置く中、リスク選好の低下からビットコインは圧力を受けている。
交渉は綱渡り
来週の三者協議は成否の分かれ目となる。首席貿易交渉官ベルント・ランゲ氏は5月7日、欧州議会が3月に実施法案を可決したにもかかわらず「まだ道のりは長い」と述べた。一部のEU政府は協定のサンセット条項とセーフガードに反発し、実施が遅すぎると主張している。しかしトランプ氏の関税脅威は交渉のテーブルに大きくのしかかっている。
インフレは動かず
FRBが4月8日に確認したところによると、2025年11月までの関税はすでにコア財PCEを3.1%押し上げた。ダラス連銀の5月5日の調査もこの結果を裏付けている。関税がなければ真のコアインフレ率は2.3%近辺になるはずだが、3月の実績は3.5%と大きく乖離している。FRBは先月、金利を3.5%〜3.75%に据え置き、インフレは「依然として高い」と指摘した。サンフランシスコ連銀のデータによると、関税の急上昇は2年目に財のインフレに最も大きな打撃を与え、政策当局者に圧力をかけ続けている。
ビットコイン、リスク回避の波に乗る
これは単なる経済の話ではない。IMFは、単一の「仮想通貨要因」が現在仮想通貨価格変動の80%を説明しており、ビットコインとイーサリアムはパンデミック前よりも米国株との連動性が4〜8倍高まっていると指摘した。非線形の関税効果によりFRBが動きを封じられ、ドル流動性が逼迫する可能性がある。欧州の成長懸念と米国のインフレ不安が重なれば、市場はリスク資産を売却する。今回ビットコインは免れないだろう。
5月19日のストラスブール会合で、関税の脅威と協定の推進力のどちらが勝つかが決まる。交渉が決裂すれば、FRBはより長く現状維持を続け、仮想通貨が打撃を被ることになる。
