比特币以令交易者不安的月度收盘结束了五月。这种最大的加密货币月末收于一个虽非灾难性、但几乎未能安抚分析师的水平，他们正关注一系列看跌信号。价格收于四月波动区间底部附近，而月末最后几天的周末交易明显清淡。各大现货交易所的交易量逐渐萎缩，表明买家不愿积极入场。
PlanB为何认为痛苦还在后面
量化分析师PlanB（以其库存流量模型闻名）表示，他认为比特币尚未触及周期底部的可能性超过一半。他对利润供应百分比（这一指标尚未跌至过去熊市典型低点）的解读表明，仍有进一步下跌的空间。PlanB认为，比特币跌破200周移动平均线（目前在61000美元附近）的概率超过50%。该水平在过去的修正中一直充当着可靠底部。若跌破这一水平，下一个主要支撑位可能在53000美元附近的实现价格。PlanB表示：“市场对于2月份约60000美元的低点是否为底部，仍是五五开，”他补充说自己倾向于更大幅度下跌。他的评估意味着，即使比特币避免崩盘，震荡走低仍然是基本情景。对多头而言，这意味着耐心可能不会很快得到回报。
Ted Pillow的70000美元红线
交易员Ted Pillow正在关注更接近当前价格的另一个门槛。他指出，日收盘价低于70000美元可能引发新一轮抛售，并动摇短期持有者的信心。目前，比特币交易价格仍高于这一水平，但风险在于，单次糟糕的行情——或许由宏观新闻或清算连环引发——可能加速下跌。Pillow的警告为PlanB提出的更广泛结构性担忧增添了一个战术层面。这意味着未来几天的每个日收盘价都将被仔细审视，以寻找破位迹象。
难以填补的未平仓合约缺口
衍生品市场仍在承受2025年10月冲击带来的伤痕。那个月的剧烈洗盘从比特币未平仓合约中抹去了约71000枚BTC（当时价值约110亿美元）。总未平仓合约至今未能完全恢复；缺口仍超过24000枚BTC。流动性缺失表明杠杆尚未恢复到洗盘前水平，这可能会限制上行势头，即使现货需求回升。对于希望迅速逆转的多头而言，衍生品数据提供了清醒的检查：反弹所需的燃料根本还不存在。在没有重建未平仓合约的情况下，任何反弹都可能是浅层的。
短期内没有重大催化剂。市场正在等待，看比特币能否守住PlanB和Pillow指出的关键支撑区域——还是跌破这些区域成为六月的主旋律。现在，所有人的目光都集中在日收盘价上：跌破70000美元可能引发向200周移动平均线的连锁下跌。
